Récépissé de Dépôt International (IDR) : Aperçu
Un récépissé de dépôt international (IDR) est un certificat négociable délivré par une banque. Il représente la propriété d’un certain nombre d’actions d’une société étrangère que la banque détient en fiducie.
Les certificats de dépôt internationaux sont plus souvent connus aux États-Unis sous le nom de American depository receipts (ADR). En Europe, ils sont connus sous le nom de certificats de dépôt mondiaux et se négocient sur les bourses de Londres, du Luxembourg et de Francfort.
L’acronyme IDR est également utilisé pour identifier les certificats de dépôt indiens.
Comprendre l’IDR
Les IDR sont achetés par les investisseurs comme alternative à l’achat direct d’actions étrangères sur les marchés étrangers. Par exemple, les traders américains peuvent acheter des actions de la banque suisse Credit Suisse Group AG ou du constructeur automobile suédois Volvo AB directement auprès des bourses américaines via des ADR.
Points à retenir
- Un IDR ou ADR est un certificat de propriété d’un certain nombre d’actions d’une société qui se négocie sur une monnaie étrangère.
- Investir dans des IDR est une alternative à l’achat d’actions sur une monnaie étrangère.
- Pour les entreprises, il permet un meilleur accès aux investisseurs étrangers.
Pour les entreprises, l’IDR permet d’atteindre plus facilement et moins cher les acheteurs internationaux. La société n’est pas tenue de se conformer à toutes les exigences réglementaires et de cotation de chaque pays dans lequel elle souhaite vendre des actions.
Les IDR représentent généralement la propriété fractionnée de l’action sous-jacente, chaque IDR représentant une, deux, trois ou 10 actions. Le prix de l’IDR se négocie généralement près de la valeur des actions sous-jacentes sur une base de conversion de devises.
Les divergences de prix occasionnelles sont exploitées pour des opportunités d’arbitrage. L’arbitrage est l’achat et la vente simultanés d’un actif dans le but de profiter d’un déséquilibre du prix sur diverses bourses et diverses devises. Le commerce exploite les différences de prix d’instruments financiers identiques ou quasi identiques. L’arbitrage peut exister en raison de l’inefficacité du marché.
Considérations spéciales sur les IDR
L’organisme de réglementation des marchés des capitaux de l’Inde, le Securities and Exchange Board of India (SEBI), a publié de nouvelles lignes directrices en 2019 pour les sociétés cotant des certificats de dépôt. Les lignes directrices permettent aux sociétés indiennes d’inscrire des certificats de dépôt sur un nombre limité de bourses étrangères, y compris le NASDAQ, le NYSE et la Bourse de Londres.
C’est un départ pour les régulateurs des marchés en Inde. Alors que les sociétés indiennes pouvaient émettre des titres de créance, appelés obligations masala, sur les bourses internationales, la même option n’était pas disponible pour les actions.
La valeur d’un ADR doit correspondre précisément à la valeur de l’action sous-jacente. De minuscules écarts de prix entre les bourses sont exploités par les traders d’arbitrage.
La National Stock Exchange of India (NSE) a été fondée en 1992 et a commencé ses activités en 1994, contrairement à la Bourse de Bombay (BSE), qui existe depuis 1875. Les deux bourses suivent le même mécanisme de négociation, les mêmes heures de négociation et le même processus de règlement.