autorstwa Daniela Dewolfa i Briana Novella
jeśli istnieje jeden wspólny temat, który mają przedsiębiorcy, jest to ogień – co oznacza, że wielu przedsiębiorców jest pasjonatem ekscytującego pomysłu, który chcą przekształcić w biznes. Jednak przedsiębiorcy często szybko zdają sobie sprawę, że aby ich blask ognia był wysoki i jasny, aby świat mógł go zobaczyć, potrzebują kapitału w znaczeniu paliwa. Podczas gdy bootstrapping jest inteligentną praktyką, która może utrzymać żar przez pewien czas, nawet fantastyczne pomysły prędzej czy później będą wymagały dużego zastrzyku kapitałowego – a tym samym dodania paliwa do ognia – aby przenieść przedsięwzięcie na wyższy poziom. W tym przypadku nowo zmieniona zasada 504 Rozporządzenia D może być dobrym rozwiązaniem dla przedsiębiorstw na wczesnym etapie. W przypadku spółek typu „qualifying” zasada 504 przewiduje zwolnienie z wymogów rejestracyjnych określonych w ustawie o Papierach Wartościowych z 1933 r., ułatwiając tym samym startupom pozyskiwanie kapitału. Art. 504 zapewnia elastyczność mniejszym przedsiębiorstwom, które poszukują pomocy w tworzeniu kapitału.
Reguła i zmiany.
w dniu 26 października 2016 r. SEC przyjęła ostateczne zasady, które zmieniają przepis 504, zwiększając tym samym maksymalną dozwoloną kwotę oferty z 1 miliona USD do 5 milionów USD, która będzie obowiązywać od 60 dni po opublikowaniu w Rejestrze Federalnym. SEC zauważył w komunikacie przyjmującym, że zasada 504 nie została wykorzystana z powodu poprzedniego ograniczenia kwoty niskiej oferty. Główną zaletą tego nowego wzrostu jest to, że więcej małych firm będzie mogło polegać na zasadzie 504, ponieważ będzie ona teraz uwzględniana w odniesieniu do niektórych firm ubiegających się o finansowanie w wysokości do 5 milionów dolarów. Przedsiębiorcy mogą wtedy zapytać: czy nasza firma kwalifikuje się do zwolnienia na podstawie art. 504 i czy art. 504 ma dla nas sens?
Drobny Druk.
aby kwalifikować się do zasady 504, firma nie może być jeszcze zobowiązana do składania sprawozdań zgodnie z Ustawą o giełdach papierów wartościowych z 1934 r.i nie może być „firmą czekową”, co oznacza, że większość firm na wczesnym etapie planowania działalności operacyjnej jest kwalifikowana. Wyjątkowość Zasady 504 polega na tym, że zapewnia ona (i) znaczną swobodę w sposobie pozyskiwania kapitału oraz (ii) zezwala na odsprzedaż akcji z mniejszym tarciem. Oferty zgodnie z art. 504 pozwalają, w pewnych okolicznościach, na ogólną reklamę i nagabywanie; ponadto wymóg ograniczenia możliwości dalszej odsprzedaży papierów wartościowych nie ma zastosowania do ofert i sprzedaży papierów wartościowych w przypadku spełnienia określonych wymogów.
czy art. 504 jest właściwym wyborem?
chociaż potencjalnie jest to nowe narzędzie pozyskiwania kapitału, zasada 504 powinna być oceniana w porównaniu z innymi opcjami wyłączenia. W ciągu ostatniej dekady stosowanie ofert z przepisu 504 spadało, zarówno w wartościach bezwzględnych, jak i w stosunku do przepisu 506 Rozporządzenia D. przepis 506 przewiduje dwa potencjalne zwolnienia z rejestracji. Po pierwsze, zasada 506 lit. b) nie ma ograniczeń co do kwoty pieniędzy, które mogą być pozyskane lub liczby akredytowanych inwestorów, którzy mogą być nabywcami, chociaż ogólne nagabywanie lub reklama nie mogą być wykorzystywane, a spółka nie może sprzedawać Papierów Wartościowych więcej niż 35 nieposiadających akredytacji inwestorów, między innymi. Po drugie, zgodnie z zasadą 506 lit. c), SEC wyeliminowała zakaz reklamy ogólnej, pod warunkiem że wszyscy nabywcy są akredytowanymi inwestorami, a emitent podejmuje uzasadnione kroki w celu sprawdzenia tego, między innymi.
Co To Oznacza Dla Przedsiębiorców?
wzrost maksymalnej kwoty, która może być oferowana i sprzedawana zgodnie z zasadą 504, pozwala większej liczbie przedsiębiorstw potencjalnie wykorzystać zasadę 504 do swoich potrzeb w zakresie pozyskiwania kapitału. W świetle tego ostatniego rozwoju, przepis 504 może być dobrym wyborem dla wielu przedsiębiorstw na wczesnym etapie rozwoju. Jest to kolejne narzędzie w zestawie narzędzi do rozważenia przy pozyskiwaniu kapitału.