Waterfalls koostuu yleensä seuraavista vaiheista:
- pääoman tuotto
- ensisijainen tuotto
- tavoiteltu tuotto
- voitonjako
- voitonjako
Jakojaedi
ennen putoamista jaettu määrä jaetaan rahastojen osakkaille. Yhteistyökumppaneita ovat sekä GP että LP. GP: lle jaetun summan pitää GP, kun taas kullekin LP: lle jaettu summa menee sitten vesiputouksen läpi ja jaetaan edelleen GP: n ja LP: n välillä.
erilaisia määrärahoja
- Kokonaissitoumusta kohti: jaettu suhteessa kunkin osakkaan rahastoon tekemiin sitoumuksiin
- kokonaispääomaa kohden: jaettu suhteessa kunkin osakkaan yhteenlaskettuun maksusitoumusmäärään
- Kokonaissitoumusmäärään, lukuun ottamatta yleistä etua koskevaa poikkeusta: sääntö voi olla: 2% yleisrahastoon, ja loput jaetaan uudelleen maksusitoumusta kohden LPs: n kesken
- kauppa sopimuksittain per vaadittu pääoma: tähän Erityisinvestointiin vaaditun määrän osuus
pääoman tuotto
Putouksen ensimmäinen askel on palauttaa LP: lle ainakin se summa, jota se kutsuttiin. Täältä löytyy paljon variaatioita siitä, mitä tarkalleen on palautettava. Tämä sisältää yleensä investointeihin vaaditun pääoman sekä joitakin kuluja ja palkkioita.
pääoman eri tuotto
- sijoitustoiminnan kokonaispanos: sijoituksiin annettu pääoma yhteensä
- realisoitu sijoituspääoma: sijoituksiin, jotka joko realisoidaan kokonaan tai realisoidaan
- investoinnit ja kulut: Investointeihin, investointeihin liittyviin kuluihin ja toimintamenoihin annettu pääoma yhteensä
- erityinen Investointipanos: erityisinvestointiin annettu pääoma (sopimuskohtaisesti)
- erityinen Investointipanos ja-kulut: Erityisinvestointiin annettu pääoma plus sijoituksesta johtuvat järjestelykulut sekä sijoitetun pääoman prosentuaalisen osuuden (
Preferred Return (tai este)Edit
kun pääoma on palautettu, 100% jaetaan edelleen LP: lle, kunnes tietty sisäinen tuottoaste (IRR) on saavutettu. Riippumatta siitä, onko vesiputous maailmanlaajuinen vai deal-by-deal, tämä edullinen tuotto lasketaan aina jokaisen kassavirta.
suurimmat vaihtelut ovat siinä, mitä maksutapahtumiin sisältyy. Kuten panos, GP voi päättää harkita vain pääoman kutsutaan investointeja, tai voi sisältää pääoman kutsutaan maksuja ja kuluja. Voitonjaon osalta aiemmin voitonjako-osuutena jaettua määrää ei oteta huomioon.
Useita etuoikeutettuja tuottoja
- annettu pääoma: IRR laskettu jokaisen LP: n jakautumisen ja jokaisen sijoituksiin vaaditun osuuden perusteella
- globaali IRR: IRR lasketaan jokaisen LP: lle jaetun jakauman ja jokaisen
CatchupEdit
Catchup on sanko, joka on vahvasti GP: lle suotuisa. Osakeannin tarkoituksena on antaa yleishyödylliselle yhtiölle voitto kokonaisuudessaan tai suurin osa voitosta, kunnes yleishyödyllisen yhtiön saaman voiton osuus on voitonjako-osuus (prosenttiosuus kokonaistuotosta, esim.20 prosenttia).
kohdentaminen määritellään kahdella tekijällä: kohdentamisella (yleensä 80 prosenttia LP: lle, 20 prosenttia YLEISARVOSANALLE) ja tavoitteella (suhteessa voitonjako-osuuteen).
esimerkki:
- ensimmäinen, 100% sijoittajille, kunnes ne saavat haluamansa tuoton;
- toinen, 100% (tai enemmistö) yleishyödylliselle yhtiölle, kunnes yleishyödyllinen yhtiö on saanut 20% jaetuista kumulatiivisista määristä suhteessa ensisijaiseen tuottoon ja tähän kiinnityssäännökseen; ja
- lopuksi kohdentaa varoja voitonjako-osuuteen
- suhteessa LP: n voittoon: kunnes GP: n saama määrä on x% LP: n saamasta summasta etuoikeutettuna tuottona ja catchup
- suhteessa kokonaisvoittoon: kunnes GP: n saama määrä on x% LP: n ja GP: n saamasta kokonaismäärästä etuoikeutettuna tuottona ja catchup
eri catchupedit
Allocation GP/LP voi vaihdella, 50/50 välillä GP ja LP 100/0 GP. Tavoitesuhde voidaan laskea myös eri tavoin:
voitonjako korkona
voitonjako on jäljelle jäävän määrän yksinkertainen jakaminen LP: n ja GP: n kesken