a vízesések általában a következő szakaszokból állnak:
- tőke megtérülése
- preferált hozam
- Catchup
- szállított kamat
Allokációszerkesztés
a vízesés előtt az elosztott összeget az alapok partnerei között osztják el. A partnerek között szerepel mind a GP, mind az LP. A GP-nek kiosztott összeget a GP tartja meg, míg az egyes LP-knek kiosztott összeg ezután átmegy a vízesésen, és újraelosztásra kerül a GP és az LP között.
különböző Allokációkszerkesztés
- globális Kötelezettségvállalásonként: az egyes partnerek által az alap felé tett kötelezettségvállalás arányában allokálva
- globális lehívott Tőkénként: az egyes partnerek összesített lehívott összegével arányosan allokálva
- globális kötelezettségvállalásonként, a GP kivételével: a szabály a következő lehet: 2% A GP-nek, a fennmaradó részt pedig kötelezettségvállalásonként újraelosztva a LP-k között
- ügyletenként lehívott tőkénként: az adott befektetésre lehívott összeg arányában
Tőketartozásszerkesztés
a vízesés első lépése az, hogy visszatérjen az LP-hez legalább azt az összeget, amelyet hívtak. Itt sok variációt találunk arról, hogy pontosan mit kell visszaküldeni. Ez általában magában foglalja a befektetéshez szükséges tőkét, valamint néhány költséget és díjat.
különböző Tőkemegtérülésekszerkesztés
- összes beruházási hozzájárulás: a befektetésekhez befizetett összes tőke
- realizált befektetési hozzájárulás: a teljes mértékben realizált vagy felszámolt beruházásokhoz befizetett tőke
- beruházási és kiadási kiadások: A beruházásokhoz, a beruházásoknak tulajdonítható kiadásokhoz és a működési kiadásokhoz nyújtott összes tőke
- egyedi beruházási hozzájárulás: az adott beruházáshoz (ügyletenként) nyújtott tőke
- egyedi beruházási hozzájárulás és ráfordítások: Az adott beruházáshoz befizetett tőke, plusz a beruházás miatti szervezeti költségek, plusz a működési költségek pro minősített összege a befizetett tőke százalékában
előnyben részesített hozam (vagy akadály)Szerkesztés
a tőke visszatérítése után a 100% – ot továbbra is elosztják az LP-nek, amíg el nem érik a meghatározott belső megtérülési rátát (IRR). Függetlenül attól, hogy a vízesés globális vagy üzletenként történik-e, ezt az előnyben részesített hozamot mindig minden pénzforgalomnál kiszámítják.
a fő eltérések itt a Fizetési cash flow-kban szerepelnek. Hozzájárulásként a GP dönthet úgy, hogy csak a befektetésre hívott tőkét veszi figyelembe, vagy magában foglalhatja a díjakra és kiadásokra lehívott tőkét. A felosztás esetében a korábban átvitt kamatként felosztott összeg kizárható.
különböző preferált visszatérítés
- tőkebevonás: az IRR kiszámítása az LP-hez való minden elosztás és minden befektetésre szánt hozzájárulás alapján történik
- globális IRR: Az LP-hez való minden Eloszlás és a
CatchupEdit
Catchup nevű hozzájárulás alapján kiszámított IRR egy vödör, amely erősen kedvező a GP számára. A catchup indoklása az, hogy a GP-nek adja a nyereség egészét vagy többségét, amíg a GP által kapott nyereség részesedése megegyezik a szállított kamattal (a teljes hozam százaléka, például 20%).
a fogást két elem határozza meg: egy allokáció (általában 80% az LP-re, 20% a GP-re) és egy cél (a hordozott kamathoz viszonyítva).
példa:
- először is, 100% a befektetőknek (LP-k), amíg meg nem kapják az előnyben részesített hozamot;
- másodszor, 100% – os (vagy többségi) gyűjtés a GP-nek, amíg a GP nem kapta meg az előnyben részesített hozam és e felzárkóztatási rendelkezés tekintetében felosztott halmozott összegek 20% – át; és
- végül, a pénzeszközöket a hordozott kamat allokáció alapján allokálja
különböző catchupedit
a kiosztás GP/LP változhat, 50/50 között GP és LP 100/0 a GP. A célarány különböző módon is kiszámítható:
- az LP nyereségének arányában: amíg a GP által kapott összeg megegyezik az LP által az előnyben részesített hozamban és a fogásban kapott összeg x% – ával
- a teljes nyereség arányában: amíg a GP által kapott összeg megegyezik az LP és a GP által az előnyben részesített hozamban és a fogásban kapott összeg x% – ával
átvitt Érdeklődésselszerkesztés
átvitt kamat a fennmaradó összeg egyszerű elosztása az lp és a GP között