滝は通常、以下の段階で構成されています:
- 資本のリターン
- 優先リターン
- キャッチアップ
- キャリー利息
配分編集
ウォーターフォールの前に、分散金額は資金のパートナー全体に配分されます。 パートナーにはGPとLPの両方が含まれています。 GPに分配された量はGPによって保持され、各LPに分配された量はウォーターフォールを通過してGPとLPの間で再分配されます。
様々な配分Edit
- Global per Commitment:各パートナーのファンドへのコミットメントに比例して配分
- Global per Capital Called:各パートナーの累積コール額に比例して配分
- Global per Commitment,GP例外:ルールはGPに2%、残りはLPs
滝の最初のステップは、少なくともそれが呼び出された金額をLPに戻すことです。 ここでは、正確に何を返さなければならないかについて多くのバリエーションがあります。 これには、通常、投資のために呼び出される資本に加えて、いくつかの費用と手数料が含まれます。
各種資本リターンEdit
- 投資貢献総額：投資に貢献した資本合計
- 実現投資貢献：完全に実現または清算された投資に貢献した資本
- 投資および費: 投資に係る資本合計、投資に起因する費用および運用費用
- 特定投資に係る資本合計
- 特定投資に係る資本合計
- 特定投資に係る資本合計
- 特定投資に係る資本合計
- 特定投資に係る資本合計
- 特定投資に係る資本合計: 4231>
優先リターン(またはハードル)Edit
資本が返還されると、特定の内部収益率(IRR)に達するまで100%がLPに分配されます。 ウォーターフォールがグローバルであるかディール-バイ-ディールであるかにかかわらず、この優先リターンは常にすべてのキャッシュフローで計算されます。
ここでの主なバリエーションは、支払いキャッシュフローに含まれるものです。 貢献として、GPは、投資のために呼ばれる唯一の資本を考慮することを選択することができ、または手数料や費用のために呼ばれる資本を含めるこ 分配については、以前に運ばれた利息として分配された金額を除外することができる。
様々な優先リターンEdit
- 資本貢献：LPへのすべての分配と投資を求められたすべての貢献に基づいて計算されたIRR
- グローバルIRR: LPへのすべての分布と
CatchupEdit
Catchupと呼ばれるすべての貢献に基づいて計算されたIRRは、GPに強く有利なバケットです。 キャッチアップの理論的根拠は、GPによって受信された利益のシェアが運ば関心（総リターンの割合、例えば、20％）に等しくなるまで、GPに利益のすべてまたは大部分を与えることです。
キャッチアップは、配分（通常はLPの場合は80％、GPの場合は20％）とターゲット（運ばれた利息に関連して）の二つの要素によって定義されます。
:
- まず、優先リターンを受け取るまで投資家（LPs）に100％、
- 第二に、優先リターンとこのキャッチアップ規定に関して分配された累積金額の20％をGPが受け取るまで、GPに100％（または過半数）のキャッチアップ、
- 最後に、実施された利息配分に基づいて資金を配分する。
様々なcatchupedit
割り当てgp/Lpは、GpとLpの間の50/50からGpのための100/0まで、異なる場合があります。 目標比率は、さまざまな方法で計算することもできます:
- LP利益の割合:GPが受け取った金額がlpが受け取った金額のx%になるまで優先リターンとキャッチアップ
- 総利益の割合:GPが受け取った金額がLPとGPが受け取った金額のx%に等しくなるまで優先リターンとキャッチアップ
キャリー利息編集
持ち越された利息は、lpとgpの間の残りの金額の単純な配分です