Cascade constă de obicei din următoarele faze:
- Return of Capital
- preferred Return
- Catchup
- dobânzi transportate
Alocaredit
înainte de cascadă, suma distribuită este alocată între partenerii fondurilor. Partenerii includ atât GP, cât și LP. Suma distribuită GP este păstrată de GP, în timp ce suma distribuită fiecărui LP va trece apoi prin cascadă și va fi redistribuită între GP și LP.
diverse Alocăriedit
- Global pe angajament: alocat proporțional cu angajamentul fiecărui partener față de fond
- Global pe Capital numit: alocat proporțional cu suma cumulativă numită a fiecărui partener
- Global pe angajament, cu o excepție GP: regula ar putea fi: 2% pentru GP, iar restul realocat pe angajament între LPs
- deal by deal per capital numit: în proporție din suma solicitată pentru această investiție specifică
return of capitaledit
primul pas al cascadei este de a reveni la LP cel puțin suma pe care a fost numită. Găsim aici o mulțime de variații cu privire la ceea ce trebuie returnat exact. Aceasta include, de obicei, capitalul solicitat pentru investiții, plus unele cheltuieli și taxe.
diverse întoarcere de CapitalEdit
- contribuția totală de investiții: total de Capital a contribuit pentru investiții
- contribuția de investiții realizate: Capital a contribuit la investiții care sunt fie pe deplin realizate sau lichidate
- investiții și cheltuieli: Total capital contribuit pentru Investiții, pentru cheltuieli atribuibile investițiilor și pentru cheltuieli operaționale
- contribuție specifică pentru investiții: Capital contribuit la investiția specifică (pentru tranzacție cu tranzacție)
- contribuție și cheltuieli specifice pentru investiții: Capitalul a contribuit la investiția specifică, plus cheltuielile organizatorice datorate investiției, plus o sumă pro evaluată a cheltuielilor de funcționare cu privire la procentul de capital contribuit
randament preferat (sau obstacol)Edit
odată ce capitalul este returnat, 100% va fi distribuit în continuare LP până la atingerea unei rate interne specifice de rentabilitate (IRR). Indiferent dacă cascada este globală sau deal-by-deal, această rentabilitate preferată este întotdeauna calculată pe fiecare flux de numerar.
principalele variații aici sunt în ceea ce este inclus în fluxurile de numerar de plată. Ca contribuție, GP poate alege să ia în considerare doar capitalul solicitat pentru investiții sau poate include capitalul solicitat pentru taxe și cheltuieli. Pentru distribuție, suma distribuită anterior ca dobândă transportată poate fi exclusă.
diverse ReturnEdit preferate
- Capital contribuit: IRR calculat pe baza fiecărei distribuții către LP și a fiecărei contribuții solicitate pentru investiții
- IRR Global: IRR calculat pe baza fiecărei distribuții către LP și a fiecărei contribuții numite
CatchupEdit
Catchup este o găleată care este puternic favorabilă GP. Rațiunea unei capturi este de a da GP-ului tot sau majoritatea câștigului, până când cota din profitul primit de GP este egală cu dobânda transportată (un procent din randamentul total, de exemplu, 20%).
captarea este definită de două elemente: o alocare (de obicei 80% pentru LP, 20% pentru GP) și o țintă (în raport cu dobânda transportată).
exemplu:
- în primul rând, 100% investitorilor (LP) până când aceștia primesc randamentul preferat;
- în al doilea rând, captarea de 100% (sau majoritate) către GP până când GP a primit 20% din sumele cumulate distribuite în ceea ce privește randamentul preferat și această dispoziție de recuperare; și
- în cele din urmă, alocați fonduri pe baza alocării dobânzii reportate
diverse catchupedit
alocarea GP/LP poate varia, de la 50/50 între GP și lp la 100/0 pentru GP. Raportul țintă poate fi, de asemenea, calculat în moduri diferite:
- în proporție de profit LP: până când suma primită de GP este egală cu x% din suma primită de LP în randament preferat și captură
- în proporție de profit total: până când suma primită de GP este egală cu x% din suma primită în total de LP și GP în randament preferat și captură
dobânzi Reportatedit
dobânda reportată este o alocare simplă a sumei rămase între LP și GP