Tencent (OTC: TCEHY) è una delle più grandi aziende tecnologiche in Cina. Possiede WeChat, l’app di messaggistica più importante del paese; la più grande attività editoriale di giochi al mondo; la seconda piattaforma cloud più grande della Cina; una delle più grandi piattaforme di streaming video del paese; e una delle sue migliori piattaforme di pagamento digitale.
Le azioni di Tencent hanno rallentato più del 1,400% negli ultimi dieci anni con l’espansione delle attività di gioco e pubblicità e l’ingresso in nuovi mercati. È finalmente il momento di prendere profitti, o il gigante tecnologico cinese ha ancora spazio per correre?
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Tenere il passo con le tendenze pubblicitarie mutevoli
L’attività pubblicitaria di Tencent, che ha generato il 19% delle sue entrate nell’ultimo trimestre, vende annunci su WeChat, la vecchia piattaforma di messaggistica QQ, la sua rete pubblicitaria mobile, Tencent Video e altre app. Le entrate del segmento sono aumentate del 32% ogni anno durante il trimestre, poiché le società di e-commerce, formazione online e giochi hanno acquistato più annunci durante la crisi COVID-19.
Tuttavia, l’attività pubblicitaria di Tencent deve affrontare una forte concorrenza da parte di Alibaba (NYSE: BABA) elenchi di prodotti a pagamento, piattaforme di ricerca online come Baidu (NASDAQ: BIDU) e piattaforme Gen Z-oriented come ByteDance, che possiede l’app video virale TikTok (nota come Douyin in Cina).
L’ecosistema di Mini programmi di WeChat, che blocca gli utenti nell’app, affronta anche la concorrenza di giardini recintati simili come l’app mobile di Baidu, Alibaba-backed AliPay e i mini programmi di Douyin. Servizio di messaggistica di WeChat, che serve oltre 1.2 miliardi di utenti attivi mensili, affronta anche la concorrenza di incontri applicazioni come Momo e Tantan.
Per puntellare le sue difese contro questi rivali, Tencent ha bisogno di continuare a lanciare nuove app which che faranno aumentare le sue spese operative.
L’unità di gioco si basa sulla crescita e sugli investimenti all’estero
Il business dei giochi di Tencent, che ha generato il 35% delle sue entrate nell’ultimo trimestre, sta ancora bloccando i giocatori con giochi di successo come Honor of Kings, Peacekeeper Elite, PUBG Mobile e League of Legends. Le sue entrate sono cresciute del 31% ogni anno durante il trimestre poiché le persone hanno giocato più partite durante il periodo di blocco.
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Le partecipazioni di Tencent in società estere come l’editore Fortnite Epic Games, lo sviluppatore Bayonetta Platinum Games, Ubisoft e Activision Blizzard riducono anche la sua dipendenza dal mercato cinese, che è zoppicato da standard di censura volubili, restrizioni di riproduzione strette e rigidi requisiti di licenza.
Questa espansione allarga anche il suo fossato contro il suo principale rivale cinese NetEase, che sta guadagnando un notevole slancio oltreoceano con i suoi coltelli rivali PUBG.
Guardando al futuro, gli investitori dovrebbero aspettarsi che l’unità di gioco di Tencent faccia più affidamento su titoli oltreoceano come Call of Duty Mobile, oltre a maggiori investimenti in sviluppatori ed editori stranieri.
Contrastare Alibaba in cloud e fintech mercati
Tencent del fintech e servizi business unit, che rappresentano il 24% della top line ultimo trimestre, genera la maggior parte delle sue entrate dal Tencent Cloud, la Cina, la seconda più grande infrastruttura cloud, piattaforma, dopo Alibaba Cloud, e WeChat Pagare, che condivide un vicino-duopolio nel mercato dei pagamenti con Alibaba-backed AliPay.
I ricavi di questa nuova attività sono aumentati del 22% ogni anno lo scorso trimestre, ma ciò ha segnato un significativo rallentamento rispetto ai trimestri precedenti. Tencent ha attribuito la decelerazione a un minor numero di pagamenti WeChat durante i lockdown, ma si aspetta che l’attività si riprenda entro la fine dell’anno.
Tencent non rivela i suoi profitti cloud, ma è probabilmente non redditizio come Alibaba Cloud. Entrambe le società subiranno probabilmente più perdite nelle loro attività cloud e utilizzeranno altre attività redditizie, come le unità pubblicitarie e di gioco di Tencent e l’unità di commercio principale di Alibaba, per sovvenzionare la differenza.
Pertanto, la crescita dell’unità fintech e business services è un’arma a doppio taglio: Genera una nuova crescita dei ricavi e diversifica la linea superiore di Tencent dai giochi e dagli annunci, ma probabilmente limiterà il suo margine operativo rettificato which che è diminuito annualmente da 43% a 34% nell’ultimo trimestre.
È il momento giusto per acquistare Tencent?
Gli analisti si aspettano che le entrate e gli utili di Tencent aumentino rispettivamente del 22% e del 17% quest’anno, poiché i suoi punti di forza compensano le sue debolezze. Questo è un tasso di crescita solido per un titolo che scambia a circa 33 volte i guadagni in avanti.
Possiedo azioni di Tencent, e credo che sia ancora uno dei migliori giochi a lungo termine sulla crescita della Cina. Tencent è anche meglio diversificata di Alibaba e Baidu, che ancora si basano molto sulle vendite di e-commerce e annunci online, rispettivamente.
L’unica minaccia a breve termine per Tencent è la minaccia legislativa di eliminare potenzialmente le scorte cinesi dalle borse statunitensi se non seguono determinate regole contabili. Ma le migliori aziende tecnologiche come Tencent, Alibaba e Baidu raggiungeranno più probabilmente un compromesso con gli Stati Uniti regolatori invece di mettere in scena un ritiro completo a scambi più vicini come Hong Kong. Pertanto, Tencent rimane un solido investimento a lungo termine e ha spazio per correre dopo il suo rally del 30% negli ultimi 12 mesi.
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Leo Sun possiede azioni di Baidu e Tencent Holdings. Il Motley Fool possiede azioni e raccomanda Activision Blizzard, Alibaba Group Holding Ltd., Baidu, NetEase e Tencent Holdings. Il Motley Fool raccomanda Momo e raccomanda le seguenti opzioni: lungo gennaio 2022 calls 75 chiama Activision Blizzard e breve gennaio 2022 puts 75 mette su Activision Blizzard. Il pazzo eterogeneo ha una politica di divulgazione.