Come Sam Zell ha fatto la sua fortuna

Samuel Zell è una figura iconica nel settore immobiliare americano. Nel 1968, ha creato una società, Equity Group Investments, per investire in proprietà. Fin dalla sua fondazione, Equity Group Investments, ora noto come Equity International, si è espansa oltre il settore immobiliare. La società privata controlla un portafoglio di investimenti da miliardi di dollari con interessi sparsi in più continenti e diversi settori, tra cui finanza, trasporti, energia e media.

Zell è considerato il creatore del contemporary real estate Investment trust (REIT), e lui e il suo team hanno creato alcuni dei più grandi REIT quotati in borsa al mondo. Includono Equity Residential (EQR), un appartamento REIT con una capitalizzazione di mercato di quasi billion 20.5 miliardi, e Equity Commonwealth (EQC), un ufficio REIT con proprietà negli Stati Uniti e una capitalizzazione di mercato di quasi billion 3.32 miliardi a partire da ottobre 2020.

Secondo Forbes, il patrimonio netto di Zell è di billion 4,7 miliardi. Ecco una panoramica di come ha fatto la sua fortuna.

Primi anni di vita e scuola

Nato nel 1941, Zell è cresciuto in una famiglia ebrea a Chicago. I suoi genitori erano emigrati negli Stati Uniti nel 1939 poco prima che la Germania invadesse la Polonia, e suo padre era un grossista di gioielli.

Fin dalla tenera età, Zell si interessò al mondo degli affari. Nel 1953, quando aveva 12 anni, comprava copie di Playboy in quantità sfuse per due quarti ciascuna e le rivendeva per $1,50 a $3. “Per il resto di quell’anno, sono diventato un importatore di riviste di Playboy in periferia”, ha ricordato Zell in una riunione dell’Urban Land Institute del 2013, definendo l’esperienza la sua ” prima lezione di domanda e offerta.”

Il viaggio imprenditoriale di Zell continuò durante gli anni del college. Mentre presso l’Università del Michigan, lui e un amico, Robert Lurie, gestito unità di appartamenti per studenti per i proprietari. Il loro primo concerto ha coinvolto 15 case. Ma in realtà hanno speso un sacco di tempo per l’acquisto e il miglioramento di proprietà in difficoltà con l’obiettivo di entrambi flipping loro o affittarli agli studenti.

Con il tempo si è laureato nel 1966, Zell aveva gestito un totale di 4.000 appartamenti e aveva personalmente posseduto da qualche parte tra 100 e 200 di loro. Ha venduto la sua parte del business di gestione immobiliare a Lurie prima di tornare a Chicago.

Carriera immobiliare precoce

Poco dopo essersi laureato in legge e aver superato il bar, Zell si è unito a uno studio di avvocati, che ha lasciato dopo la sua prima settimana. Alla fine ha deciso di fare una carriera a tempo pieno di investire nel settore immobiliare.

Nel 1968, Zell fondò quella che sarebbe diventata Equity Group Investments e l’anno successivo convinse Lurie a collaborare con lui.

Un’eruzione di cementificazione durante la fine degli anni 1960 e l’inizio degli anni 1970 contribuì a far precipitare un crollo del mercato nel 1973. Gli immobili residenziali multifamiliari sono stati colpiti per primi, con altri tipi di proprietà che hanno seguito presto l’esempio. Molti prestiti su immobili commerciali sono entrati in default e molti sviluppatori hanno abbandonato i loro progetti. Ciò ha presentato a Zell e Lurie l’opportunità perfetta di acquisire proprietà di alta qualità a prezzi economici.

Alla fine della crisi, i due possedevano un prezioso portafoglio di appartamenti, uffici e edifici commerciali.

Hanno tenuto il portafoglio per molti anni e, di conseguenza, hanno visto il valore degli edifici riguadagnare e alla fine superare i loro precedenti livelli di valutazione. Nel frattempo, Zell e Lurie servito i loro pagamenti del debito dal reddito da locazione mensile le proprietà prodotte.

Questo approccio agli investimenti immobiliari era abbastanza nuovo al momento; la maggior parte degli investitori immobiliari ha fatto i loro soldi lanciando edifici piuttosto che accumulare reddito da locazione.

Beyond Real Estate

Dopo il suo successo nel trasformare le proprietà in difficoltà in quelle preziose, Zell ha deciso di diversificare i suoi investimenti. Negli anni ‘ 80, ha iniziato ad acquistare aziende.

In particolare, la sua strategia di investimento è rimasta la stessa. Come ha descritto in un’intervista con LEADERS magazine, ” Ho fatto la mia fortuna girando a destra quando tutti gli altri stavano andando a sinistra. Alla fine degli anni ‘ 80 e all’inizio degli anni ’90, stavo comprando edifici per uffici a 50 centesimi sul dollaro. Ho continuato a guardare oltre la mia spalla per vedere chi era la mia concorrenza, ma non c’era nessuno. Non ho potuto fare a meno di chiedersi se mi sbagliavo. La paura e il coraggio sono strettamente correlati.”

Zell si è concentrato sull’acquisizione di aziende in crisi con l’obiettivo di trasformarle. Dall’espansione del portafoglio di investimenti del Gruppo azionario, Zell ha investito in società che operano in vari settori tra cui ferroviario, leasing di container, crociere passeggeri, imballaggi in plastica, prodotti chimici agricoli e produzione industriale.

Un tempo, possedeva una partecipazione di controllo nella Tribune Company, proprietaria del Chicago Tribune e del Los Angeles Times. L’acquisto è stato ampiamente criticato acquisto, come nel prendere la società privata, Zell caricato con così tanto debito è andato in bancarotta.

Zell ha fatto notizia nel 2007 dopo aver venduto il suo portafoglio di 573 proprietà per uffici, l’Equity Office REIT, al Blackstone Group (BX), il più grande gestore di investimenti alternativi al mondo, per $39 miliardi. A quel tempo, la transazione era il più grande affare di leveraged buyout nella storia.

E ‘ stato anche considerato una mossa astuta in retrospettiva dal momento che è accaduto poco prima della crisi dei mutui subprime e conseguente crollo immobiliare.

The Grave Dancer

In un articolo per la New York University Review, Sam Zell ha descritto la sua strategia immobiliare come “ballare sugli scheletri degli errori degli altri.”La linea gli valse il soprannome di “Grave Dancer.”

Mentre le sue operazioni lo hanno reso una figura controversa, è indiscutibilmente uno degli imprenditori più ricchi del mondo.