konjunkturcyklusser kortlægger op-og nedture i en Økonomi, og forståelse af dem kan føre til bedre økonomiske beslutninger

d3sign/Getty Images

• en konjunkturcyklus er den periodiske vækst og tilbagegang i en nations økonomi, målt hovedsageligt af BNP.
• regeringer forsøger at styre konjunkturcyklusser ved at bruge, hæve eller sænke skatter og justere renten.
• konjunkturcyklusser kan påvirke enkeltpersoner på en række måder, fra jobjagt til investering.
• besøg Insiders Investeringsreferencebibliotek for flere historier.

en konjunkturcyklus, undertiden kaldet en “handelscyklus” eller “økonomisk cyklus”, henviser til en række faser i økonomien, når den udvides og trækker sig sammen. Konstant gentagelse måles det primært af stigningen og faldet i bruttonationalproduktet (BNP) i et land.

konjunkturcyklusser er universelle for alle nationer, der har kapitalistiske økonomier. Alle sådanne økonomier vil opleve disse naturlige perioder med vækst og tilbagegang, men ikke alle på samme tid. Men i betragtning af den øgede globalisering har konjunkturcyklusser tendens til at ske på lignende tidspunkter på tværs af lande oftere end de gjorde før.

forståelse af de forskellige faser i en konjunkturcyklus kan hjælpe enkeltpersoner med at træffe livsstilsbeslutninger, investorer træffer økonomiske beslutninger, og regeringer træffer passende politiske beslutninger.

stadier af en konjunkturcyklus

tænk på konjunkturcyklusser som tidevandet: en naturlig, uendelig ebbe og strøm fra højvande til lavvande. Og på samme måde kan bølgerne pludselig synes at stige, selv når tidevandet går ud eller synes lavt, når tidevandet kommer ind, der kan være midlertidige, kontrariske bump — enten op eller ned — midt i en bestemt fase.

Business Insider

alle konjunkturcyklusser bookes af en vedvarende periode med økonomisk vækst efterfulgt af en vedvarende periode med økonomisk tilbagegang. Gennem hele sit liv gennemgår en konjunkturcyklus fire identificerbare faser, kendt som faser: ekspansion, top, sammentrækning og trug.

ekspansion: ekspansion, der betragtes som den “normale” — eller i det mindste den mest ønskelige — tilstand i økonomien, er en up-periode. Under en ekspansion vokser virksomheder og virksomheder støt deres produktion og overskud, arbejdsløsheden forbliver lav, og aktiemarkedet klarer sig godt. Forbrugerne køber og investerer, og med denne stigende efterspørgsel efter varer og tjenester begynder priserne også at stige.

når BNP-vækstraten er i intervallet 2% til 3%, er inflationen på 2% – målet, arbejdsløsheden er mellem 3,5% og 4,5%, og aktiemarkedet er et tyremarked , anses økonomien for at være i en sund periode med ekspansion.

Peak: Når disse tal begynder at stige uden for deres traditionelle bands, anses økonomien for at vokse ude af kontrol. Virksomheder kan ekspandere hensynsløst. Investorer er overtillid, opkøber aktiver og øger deres priser betydeligt, som ikke understøttes af deres underliggende værdi. Alt begynder at koste for meget.

toppen markerer højdepunktet for al denne feberiske aktivitet. Det sker, når udvidelsen har nået sin ende og indikerer, at produktion og priser har nået deres grænse. Dette er vendepunktet: Uden plads til vækst tilbage, er der ingen steder at gå, men ned. En sammentrækning er forestående.

sammentrækning: en sammentrækning spænder over længden af tid fra toppen til truget. Det er den periode, hvor den økonomiske aktivitet er på vej ned. Under en sammentrækning stiger arbejdsløshedstallene typisk, aktier kommer ind på et bjørnemarked , og BNP-væksten er under 2%, hvilket indikerer, at virksomheder har skåret ned på deres aktiviteter.

når BNP er faldet i to på hinanden følgende kvartaler, anses økonomien ofte for at være i en recession.

trug: Da toppen er cyklusens højdepunkt, er truget dets lavpunkt. Det sker , når recessionen eller sammentrækningsfasen bunder ud og begynder at rebound i en ekspansionsfase — og konjunkturcyklussen starter igen. Rebound er ikke altid hurtig, og det er heller ikke en lige linje undervejs mod fuld økonomisk opsving.

konjunkturcyklusser vs. markedscyklusser

selvom det ofte bruges om hverandre, er en konjunkturcyklus teknisk forskellig fra en markedscyklus. En markedscyklus henviser specifikt til de forskellige vækst-og nedgangsfaser på aktiemarkedet, mens konjunkturcyklussen afspejler økonomien som helhed.

men de to er bestemt beslægtede. Aktiemarkedet er stærkt påvirket af faser af en konjunkturcyklus og afspejler generelt dens faser. I den kontraktive fase af en cyklus sælger investorer deres beholdninger, deprimerende aktiekurser — et bjørnemarked. I den ekspansive fase sker det modsatte: investorer går på en købsrejse, hvilket får aktiekurserne til at stige — et tyremarked.

hvem måler konjunkturcyklusser?

i USA defineres og måles konjunkturcyklusser af National Bureau of Economic Research (NBER), en privat nonprofit. NBERS konjunkturcyklus dating udvalget er ansvarligt for at bestemme starten og slutningen af en cyklus.

NBER bruger primært kvartalsvise BNP-vækstrater til at identificere en konjunkturcyklus, men det vil også se på andre økonomiske indikatorer, såsom realindkomst, detailindtægter, beskæftigelse og produktionsproduktion. Analytikere og økonomer ser ofte, hvad de kalder “sambevægelse” i disse variabler, hvilket betyder, at de forskellige målinger stiger og falder sammen.

for eksempel, hvis beskæftigelsen er op, er produktionen sandsynligvis op, ligesom forbrugerudgifterne. Ligeledes, hvis beskæftigelsen er nede, er de andre målinger nede og vil i sidste ende have indflydelse på BNP.

hvor lang tid varer en konjunkturcyklus?

konjunkturcyklusser har ingen definerede tidsrammer. En konjunkturcyklus kan være kort, varer et par måneder eller lang, varer flere år.

generelt er ekspansionsperioder længere end perioder med sammentrækning, men de faktiske længder kan variere. Siden slutningen af Anden Verdenskrig varede den gennemsnitlige ekspansionsperiode i USA 65 måneder, og den gennemsnitlige sammentrækning varede omkring 11 måneder, ifølge Congressional Research Service.

Senest ramte USA et højdepunkt i februar 2020, og før det var i en periode med ekspansion, der havde varet omkring 128 måneder, hvilket gjorde det til det længste i den registrerede historie.

de mange variabler i en økonomi svinger forskelligt over tid og forårsager skift i økonomien, og ikke-økonomiske faktorer, såsom naturkatastrofer og sygdom, spiller også en rolle i udformningen af økonomien. “I det væsentlige ønsker markedsøkonomier at udvide, men hvis de bliver ramt af et negativt chok, kan de indgå kontrakt,” siger Vincent Reinhart, cheføkonom og makrostrateg hos Mellon Investments.

i nyere historie var subprime-realkreditkrisen i 2007 et sådant chok, og starten på COVID-19-pandemien i 2020 var en anden.

hvilke faktorer former en konjunkturcyklus?

fra teknologiske innovationer til krige kan en række ting udløse en konjunkturcyklus faser. Men ifølge Congressional Research Service koger nøgleindflydelsen ned til det samlede udbud og efterspørgsel inden for en økonomi — økonom-taler for de samlede udgifter, som enkeltpersoner og virksomheder gør. Når denne efterspørgsel falder, opstår der en sammentrækning. Ligeledes, når efterspørgslen stiger, opstår der en udvidelse.

hvordan udbud og efterspørgsel driver konjunkturcyklussen

• i begyndelsen: Udvidelsen sker, fordi forbrugerne er sikre på økonomien. De mener, at beskæftigelsen er stabil og indkomst er garanteret. Som et resultat bruger de mere, hvilket fører til øget efterspørgsel, hvilket fører til, at virksomheder ansætter flere ansatte og øger kapitaludgifterne for at imødekomme denne efterspørgsel. Investorer tildele mere kapital til aktiver, stigende aktiekurser.
• bliver overophedet: den ekspansive fase rammer et højdepunkt, når efterspørgslen er større end udbuddet, og virksomhederne påtager sig yderligere risici for at imødekomme den øgede efterspørgsel og forblive konkurrencedygtige.
• skalering tilbage: Når renten stiger hurtigt, inflationen stiger for hurtigt, eller der opstår en finanskrise, går en økonomi ind i en sammentrækning. Den tillid, der stimulerede det, fordamper hurtigt, erstattet med svindende forbrugertillid. Enkeltpersoner sparer penge i stedet for at bruge, reducerer efterspørgslen, og virksomheder reducerer Produktions-og afskedigelsesmedarbejdere, når deres salg tørrer op. Investorer sælger aktier for at undgå et fald i værdien af deres porteføljer.
• rammer bunden: i trugfasen er efterspørgslen og produktionen på deres laveste punkt. Men til sidst, behov gentage sig selv. Forbrugerne begynder langsomt at få tillid, når Produktions-og forretningsaktiviteten begynder at blive bedre, ofte ansporet af regeringens politikker og handlinger. De begynder at købe og investere, og økonomien går ind i en ny ekspansionsfase.

hvordan regeringer påvirker konjunkturcyklusser

det faktum, at konjunkturcyklusser bevæger sig i naturlige faser, betyder ikke, at de ikke kan påvirkes. Lande kan og vil forsøge at styre de forskellige faser — bremse dem ned eller fremskynde dem — ved hjælp af pengepolitik og finanspolitik. Finanspolitikken udføres af regeringen; pengepolitikken udføres af en nations centralbank.

for eksempel, når en økonomi er i en sammentrækning, især en recession, bruger regeringer ekspansiv finanspolitik, som består i at øge udgifterne til projekter eller sænke skatterne. Disse bevægelser giver øgede niveauer af disponibel indkomst, som forbrugerne kan bruge, hvilket igen stimulerer økonomisk vækst.

tilsvarende vil en centralbank — ligesom Federal Reserve i USA — bruge en ekspansiv pengepolitik til at afslutte en kontraktiv periode ved at reducere renten, hvilket gør at låne penge billigere og dermed stimulere udgifterne og til sidst økonomien.

hvis en økonomi vokser for hurtigt, vil regeringerne anvende en kontraktiv pengepolitik, som indebærer at skære i udgifterne og øge skatterne. Dette reducerer mængden af disponibel indkomst til at bruge, bremse tingene ned. For at anvende en kontraktiv pengepolitik vil en centralbank øge renten , gøre låntagning dyrere og derfor bruge penge mindre attraktivt.

den finansielle afhentning

selvom de virker som noget, der kun påvirker “økonomien”, har konjunkturcyklusser masser af virkelige implikationer for enkeltpersoner. At anerkende den nuværende cyklus kan påvirke mennesker og deres livsstilsbeslutninger.

for eksempel, hvis vi er i en sammentrækningsfase, bliver det ofte vanskeligere at finde arbejde. Enkeltpersoner kan tage mindre end ideelle job bare for at sikre, at de tjener en indkomst, og håber at finde bedre positioner, når økonomien forbedres.

det kan også påvirke udgifter og lave langsigtede planer. “Du bliver nødt til at være forsigtig med at bruge dine besparelser nu, fordi du muligvis har brug for dem senere,” siger Reinhart.

forståelse af konjunkturcyklussen er også afgørende for investorer. At vide, hvilke aktiver — især aktier — klarer sig godt i de forskellige faser af en konjunkturcyklus, kan hjælpe en investor med at undgå visse risici og endda øge værdien af deres portefølje i en kontraktiv fase.

indrømmet, enkeltpersoner kan ikke gøre meget alene for at påvirke en konjunkturcyklus, og forvitring af dens nedfaser kan være hård. Alligevel kan det hjælpe dig med at sove bedre om natten ved at vide “det er en cyklus, og at vi ikke vil være der for evigt,” siger Reinhart. “At forstå konjunkturcyklussen giver dig i det mindste en forsikring om, at der er et rebound og opsving at følge.”

relateret dækning i Investeringsreference:

• depressioner og recessioner varierer i deres sværhedsgrad, varighed og samlede virkning. Her er hvad du behøver at vide

• det amerikanske BNP faldt med en rekord på 33% årlig sats i 2. kvartal, da koronaviruslåsning raser

• 2 skridt til at tage for at beskytte dine penge mod en recession, ifølge en finansiel ekspert og bestseller forfatter

• det nylige aktiemarkedsnedbrud og den store Depression i 1929 deler en nervøs lighed, der antyder, at opsvinget vil være mere smertefuldt, end mange investorer forventer

• MMT: Her er en almindelig engelsk guide til ‘moderne monetær teori’ og hvorfor det er interessant