så hvorfor fortsætter de med at betale? Prisen er lige ved $10 for et grundlæggende medlemskab og knap dobbelt så meget for en med forbedrede fordele. Dette værdisegment i gymnastikbranchen er boomet sammen med tilbud i den modsatte ende af spektret—butikker som Orangetheory, der kan løbe over $200 om måneden, eller dyrt udstyr og abonnementstjenester som Peloton.
mange bliver dog ikke ved med at betale. Planet Fitness afslører ikke, hvor mange mennesker der holder op i deres første år—bare at slid er 1,5% til 2,5% en måned efter det. “Vi måler det ikke engang,” siger finansdirektør Dorvin Lively. Uafhængige skøn sætter gym churn på over 25% i de første fem måneder. Og annullering er ikke enkel—tilsyneladende ved design. Det kræver et personligt besøg eller et certificeret brev snarere end, sige, et telefonopkald eller museklik. Så, mens en imponerende 14 millioner medlemmer betaler kontingent, franchisetagere skal fortsætte med at finde nye. Næsten halvdelen af kunderne har aldrig tilhørt et motionscenter.
Del dine tanker
tilhører du et motionscenter, og tror du i så fald, at du er en rentabel kunde for dens ejer? Deltag i samtalen nedenfor.
Planet Fitness tjener meget af sine penge ved at holde 7% af medlemsgebyrer betalt til franchisetagere, der kontrollerer over 95% af dets fitnesscentre. Det hævede sin take fra 5% tilbage i 2017. Ingen lille del af dens vækst i de sidste par år har afspejlet denne stigning i, hvad den opkræver. Mens franchisetagere fortsætter med at dukke op, er der dog grænser for, hvor højt moderselskabet kan tage gebyret uden at kvæle væksten.
under alle omstændigheder får Planet Fitness nu næsten lige så mange indtægter, der sælger franchisetagere udstyr, der bærer sine farver. Det er en stormfald, når nye fitnesscentre åbner, men også i evighed, fordi de skal acceptere at udskifte cardio-og vægtudstyr hvert femte og syv år, henholdsvis. Virksomheden gør en 23% bruttomargin på dette salg og forventer, at omkring halvdelen af udstyrsindtægterne kommer fra udskiftninger i 2019. Udstyr er også en indirekte kilde til gratis driftskapital for moderselskabet, da franchisetagere betaler først, men kun modtager udstyr flere uger senere.
hvordan ville en økonomisk afmatning påvirke Planet Fitness? Flere konkurrenter gik fallit under recessionen og den internationale sundhed ketsjer & Sportsclub Association siger, at gennemsnitlige årlige udgifter pr gym medlem faldt fra $451 i 2007 til $413 i 2011. Men Planet Fitness voksede faktisk samme butikssalg på det tidspunkt-muligvis som folk handlede ned, og der var færre konkurrerende budget-gym åbninger. I stedet kan det opleve en deceleration i gym vækst og dermed salg af udstyr. Virksomheden har fordoblet lokationer siden 2014 til 1.859 og håber at nå 4.000.
enhver afmatning kunne makulere kædens rige værdiansættelse.
i en mulig forsmag faldt bestanden 10% onsdag morgen, efter at resultaterne slog analytikernes prognoser, men ledelsen gentog blot helårsvejledningen. Aktierne var steget med mere end 350% siden deres børsintroduktion for fire år siden. De henter stadig over 23 gange forventet virksomhedsværdi til indtjening før renter, skat, afskrivninger og afskrivninger sammenlignet med mindre end 9 gange i sommeren 2016. Private gym transaktioner har fundet sted på langt lavere multipla.
det har været noget af et løb. Nu er det tid for aktionærerne at begynde at svede.
skriv til Spencer Jakab på [email protected]