Tencent (OTC: TCEHY) ist eines der größten Technologieunternehmen in China. Es besitzt WeChat, die Top-Messaging-App des Landes; das weltweit größte Publishing-Unternehmen für Spiele; Chinas zweitgrößte Cloud-Plattform; eine der größten Video-Streaming-Plattformen des Landes; und eine seiner besten digitalen Zahlungsplattformen.
Die Aktie von Tencent hat in den letzten zehn Jahren um mehr als 1.400% zugelegt, als das Gaming- und Werbegeschäft expandierte und neue Märkte erschlossen wurden. Ist es endlich Zeit, Gewinne mitzunehmen, oder hat der chinesische Technologieriese noch Spielraum?
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Schritt halten mit wechselnden Werbetrends
Das Werbegeschäft von Tencent, das im vergangenen Quartal 19% seines Umsatzes erzielte, verkauft Anzeigen über WeChat, die ältere QQ-Messaging-Plattform, sein mobiles Werbenetzwerk, Tencent Video und andere Apps. Der Umsatz des Segments stieg im Quartal jährlich um 32%, da E-Commerce-, Online-Bildungs- und Spieleunternehmen während der COVID-19-Krise mehr Anzeigen kauften.
Das Anzeigengeschäft von Tencent steht jedoch im harten Wettbewerb mit bezahlten Produktlisten von Alibaba (NYSE: BABA), Online-Suchplattformen wie Baidu (NASDAQ: BIDU) und Gen Z-orientierten Plattformen wie ByteDance, dem die virale Kurzvideo-App TikTok (in China als Douyin bekannt).
WeChats Ökosystem von Miniprogrammen, das Benutzer in die App einschließt, steht auch vor Konkurrenz durch ähnliche ummauerte Gärten wie Baidus mobile App, Alibaba-Backed AliPay und Douyins Miniprogramme. Der Messaging-Dienst von WeChat, das dient vorbei 1.2 Milliarden monatlich aktive Benutzer, steht auch vor der Konkurrenz von Dating Apps wie Momo und Tantan.
Um seine Verteidigung gegen diese Rivalen zu stärken, muss Tencent weiterhin neue Apps auf den Markt bringen – was zu steigenden Betriebskosten führen wird.
Die Gaming-Einheit setzt auf Wachstum und Investitionen in Übersee
Das Gaming-Geschäft von Tencent, das im letzten Quartal 35% seines Umsatzes erzielte, zieht immer noch Spieler mit Hit-Spielen wie Honor of Kings, Peacekeeper Elite, PUBG Mobile und League of Legends an. Der Umsatz stieg im Quartal jährlich um 31%, da die Leute während des Sperrzeitraums mehr Spiele spielten.
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Die Anteile von Tencent an ausländischen Unternehmen wie dem Fortnite-Publisher Epic Games, dem Bayonetta-Entwickler Platinum Games, Ubisoft und Activision Blizzard verringern auch die Abhängigkeit vom chinesischen Markt, der durch wankelmütige Zensurstandards, enge Spielzeitbeschränkungen und strenge Lizenzanforderungen behindert wird.
Diese Expansion erweitert auch den Graben gegen den chinesischen Top-Rivalen NetEase, der mit seinem PUBG-Rivalen Knives Out in Übersee an Dynamik gewinnt.
Mit Blick auf die Zukunft sollten Anleger davon ausgehen, dass sich die Spieleeinheit von Tencent stärker auf ausländische Titel wie Call of Duty Mobile sowie auf verstärkte Investitionen in ausländische Entwickler und Publisher verlassen wird.
Gegen Alibaba in den Cloud- und Fintech-Märkten
Die Fintech- und Business-Services-Einheit von Tencent, die im vergangenen Quartal 24% des Umsatzes ausmachte, erwirtschaftet den größten Teil ihres Umsatzes mit Tencent Cloud, Chinas zweitgrößter Cloud-Infrastrukturplattform nach Alibaba Cloud, und WeChat Pay, das sich im Zahlungsmarkt ein nahezu Duopol mit AliPay teilt.
Der Umsatz aus diesem neueren Geschäft stieg im vergangenen Quartal um 22% pro Jahr, was jedoch eine deutliche Verlangsamung gegenüber den Vorquartalen bedeutete. Tencent führte die Verlangsamung auf weniger WeChat-Zahlungen während der Sperren zurück, erwartet jedoch, dass sich das Geschäft später in diesem Jahr erholen wird.
Tencent gibt seine Cloud-Gewinne nicht bekannt, aber es ist wahrscheinlich unrentabel wie Alibaba Cloud. Beide Unternehmen werden wahrscheinlich mehr Verluste in ihren Cloud-Geschäften erleiden und andere profitable Geschäfte nutzen – wie die Anzeigen- und Spieleeinheiten von Tencent und die Kernhandelseinheit von Alibaba -, um die Differenz zu subventionieren.
Daher ist das Wachstum des Geschäftsbereichs Fintech und Business Services ein zweischneidiges Schwert: Es generiert frisches Umsatzwachstum und diversifiziert Tencents Top-Line weg von Spielen und Anzeigen, aber es wird wahrscheinlich seine bereinigte operative Marge drosseln – die jährlich von 43% auf 34% im letzten Quartal sank.
Ist es der richtige Zeitpunkt, Tencent zu kaufen?
Analysten erwarten, dass der Umsatz und das Ergebnis von Tencent in diesem Jahr um 22% bzw. 17% steigen werden, da seine Stärken seine Schwächen ausgleichen. Das ist eine solide Wachstumsrate für eine Aktie, die mit dem 33-fachen des Forward-Gewinns gehandelt wird.
Ich besitze Aktien von Tencent, und ich glaube, es ist immer noch eines der besten langfristigen Spiele für Chinas Wachstum. Tencent ist auch besser diversifiziert als Alibaba und Baidu, die immer noch stark auf E-Commerce-Verkäufe bzw.
Die einzige kurzfristige Bedrohung für Tencent ist die gesetzliche Bedrohung, chinesische Aktien möglicherweise von US-Börsen zu delistieren, wenn sie bestimmte Rechnungslegungsvorschriften nicht einhalten. Aber Top-Tech-Unternehmen wie Tencent, Alibaba und Baidu werden eher einen Kompromiss mit den USA erreichen. regulierungsbehörden, anstatt sich vollständig auf engere Börsen wie Hongkong zurückzuziehen. Daher bleibt Tencent eine solide langfristige Investition und hat nach seiner 30% -Rallye in den letzten 12 Monaten noch Spielraum.
10 Aktien, die wir besser mögen als Tencent Holdings
Wenn die Anlagegenies David und Tom Gardner einen Aktientipp haben, kann es sich lohnen, zuzuhören. Immerhin hat der Newsletter, den sie seit über einem Jahrzehnt betreiben, Motley Fool Stock Advisor, den Markt verdreifacht.*
David und Tom haben gerade enthüllt, was ihrer Meinung nach die zehn besten Aktien sind, die Anleger derzeit kaufen können… und Tencent Holdings war nicht einer von ihnen! Das ist richtig – sie denken, dass diese 10 Aktien noch bessere Käufe sind.
Siehe die 10 Aktien
*Aktienberater kehrt ab dem 2. Juni 2020 zurück
Leo Sun besitzt Aktien von Baidu und Tencent Holdings. The Motley Fool besitzt Aktien von und empfiehlt Activision Blizzard, Alibaba Group Holding Ltd., Baidu, NetEase und Tencent Holdings. The Motley Fool empfiehlt Momo und empfiehlt die folgenden Optionen: Long Januar 2022 $ 75 ruft Activision Blizzard an und Short Januar 2022 $ 75 setzt Activision Blizzard ein. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.