Wie Sam Zell sein Vermögen machte

Samuel Zell ist eine Ikone der amerikanischen Immobilienwirtschaft. 1968 gründete er eine Firma, Equity Group Investments, um in Immobilien zu investieren. Seit ihrer Gründung ist Equity Group Investments, heute bekannt als Equity International, über Immobilien hinaus gewachsen. Das in Privatbesitz befindliche Unternehmen kontrolliert ein milliardenschweres Investmentportfolio mit Interessen auf mehreren Kontinenten und in verschiedenen Branchen, darunter Finanzen, Transport, Energie und Medien.

Zell gilt als Schöpfer des Contemporary Real Estate Investment Trust (REIT) und hat mit seinem Team einige der weltweit größten börsennotierten REITS geschaffen. Dazu gehören Equity Residential (EQR), ein Apartment-REIT mit einer Marktkapitalisierung von fast 20,5 Milliarden US-Dollar, und Equity Commonwealth (EQC), ein Büro-REIT mit Immobilien in den USA und einer Marktkapitalisierung von fast 3,32 Milliarden US-Dollar ab Oktober 2020.

Laut Forbes beträgt das Nettovermögen von Zell 4,7 Milliarden US-Dollar. Hier ein Überblick, wie er sein Vermögen gemacht hat.

Frühes Leben und Schulbildung

Geboren 1941, wuchs Zell in einem jüdischen Haushalt in Chicago auf. Seine Eltern waren 1939 in die USA ausgewandert, kurz bevor Deutschland in Polen einmarschierte, und sein Vater war Schmuckgroßhändler.

Schon früh interessierte sich Zell für die Geschäftswelt. Im Jahr 1953, als er 12 Jahre alt war, kaufte er Kopien von Playboy in großen Mengen für jeweils zwei Viertel und verkaufte sie für 1,50 bis 3 Dollar weiter. „Für den Rest dieses Jahres wurde ich Importeur von Playboy-Magazinen in die Vororte“, erinnerte sich Zell bei einem Treffen des Urban Land Institute 2013 und nannte die Erfahrung seine „erste Lektion in Angebot und Nachfrage.“

Zells unternehmerische Reise setzte sich während seiner College-Jahre fort. Während seiner Zeit an der University of Michigan verwalteten er und ein Freund, Robert Lurie, Studentenwohneinheiten für Vermieter. Ihr erster Auftritt umfasste 15 Häuser. Aber sie verbrachten tatsächlich viel Zeit damit, notleidende Immobilien zu kaufen und zu verbessern, mit dem Ziel, sie entweder umzudrehen oder an Studenten zu vermieten.

Bis zu seinem Abschluss im Jahr 1966 hatte Zell insgesamt 4.000 Wohnungen verwaltet und zwischen 100 und 200 davon persönlich besessen. Er verkaufte seinen Anteil am Immobilienverwaltungsgeschäft an Lurie, bevor er nach Chicago zurückkehrte.

Frühe Immobilienkarriere

Kurz nach seinem Abschluss an der juristischen Fakultät und dem Bestehen der Anwaltskammer trat Zell einer Anwaltskanzlei bei, die er nach seiner ersten Woche aufgab. Er beschloss schließlich, eine Vollzeitkarriere aus Investitionen in Immobilien zu machen.

1968 gründete Zell die Equity Group Investments und überzeugte im folgenden Jahr Lurie, mit ihm zusammenzuarbeiten.

Ein Ausbruch von Überbauung in den späten 1960er und frühen 1970er Jahren trug dazu bei, 1973 einen Marktcrash auszulösen. Mehrfamilien-Wohnimmobilien waren zuerst betroffen, andere Immobilientypen folgten bald. Viele Kredite für Gewerbeimmobilien gingen in Verzug und viele Entwickler gaben ihre Projekte auf. Dies bot Zell und Lurie die perfekte Gelegenheit, hochwertige Immobilien zu günstigen Preisen zu erwerben.

Am Ende der Krise besaßen die beiden ein wertvolles Portfolio an Wohn-, Büro- und Einzelhandelsgebäuden.

Sie hielten das Portfolio über viele Jahre und sahen infolgedessen, dass der Wert der Gebäude wieder zunahm und schließlich ihr bisheriges Bewertungsniveau übertraf. In der Zwischenzeit bedienten Zell und Lurie ihre Schuldenzahlungen aus den monatlichen Mieteinnahmen, die die Immobilien erzielten.

Dieser Ansatz für Immobilieninvestitionen war zu dieser Zeit ziemlich neu; Die meisten Immobilieninvestoren verdienten ihr Geld, indem sie Gebäude umdrehten, anstatt Mieteinnahmen zu akkumulieren.

Beyond Real Estate

Nach seinem Erfolg bei der Umwandlung von notleidenden Immobilien in wertvolle Immobilien beschloss Zell, seine Investitionen zu diversifizieren. In den 1980er Jahren begann er, Unternehmen zu kaufen.

Insbesondere blieb seine Anlagestrategie dieselbe. Wie er es in einem Interview mit dem LEADERS Magazine beschrieb: „Ich habe mein Vermögen gemacht, indem ich nach rechts abgebogen bin, als alle anderen nach links gingen. In den späten 80ern und frühen 90ern kaufte ich Bürogebäude für 50 Cent pro Dollar. Ich schaute immer wieder über meine Schulter, um zu sehen, wer meine Konkurrenz war, aber da war niemand. Ich konnte nicht anders, als zu fragen, ob ich falsch lag. Angst und Mut sind sehr eng miteinander verbunden.“

Zell konzentrierte sich auf die Übernahme gescheiterter Unternehmen mit dem Ziel, sie umzudrehen. Seit der Erweiterung des Beteiligungsportfolios der Equity Group hat Zell in Unternehmen investiert, die in verschiedenen Sektoren tätig sind, darunter Bahn, Containerleasing, Passagierkreuzfahrten, Kunststoffverpackungen, Agrarchemikalien und industrielle Fertigung.

Zu einer Zeit besaß es eine Mehrheitsbeteiligung an der Tribune Company, Eigentümer der Chicago Tribune und der Los Angeles Times. Der Kauf wurde weithin kritisiert, da Zell das Unternehmen mit so vielen Schulden beladene, dass es bankrott ging.

Zell machte 2007 Schlagzeilen, nachdem er sein Portfolio von 573 Büroimmobilien, das Equity Office REIT, für 39 Milliarden US-Dollar an die Blackstone Group (BX), den weltweit größten alternativen Investmentmanager, verkauft hatte. Zu diesem Zeitpunkt war die Transaktion der größte Leveraged-Buyout-Deal in der Geschichte.

Es wurde auch rückblickend als kluger Schachzug angesehen, da es kurz vor der Subprime-Hypothekenkrise und dem anschließenden Immobilieneinbruch geschah.

The Grave Dancer

In einem Artikel für die New York University Review beschrieb Sam Zell seine Immobilienstrategie als „Tanzen auf den Skeletten der Fehler anderer Menschen.“ Die Linie brachte ihm den Spitznamen „Grave Dancer “ ein.“

Während seine Operationen ihn zu einer umstrittenen Figur gemacht haben, ist er unbestritten einer der reichsten Unternehmer der Welt.