Charter Communications (NASDAQ:CHTR) y AT&T (NYSE:T), dos gigantes de las telecomunicaciones, han dividido el imperio de Time Warner. Charter compró Time Warner Cable, que se separó de Time Warner en 2009, junto con su compañía hermana Bright House Networks en 2016. EN& T compró el resto de Time Warner en 2018.
Charter y AT&T hicieron esas adquisiciones para cortadores de cables de mostrador. La adquisición de TWC por parte de Charter la convirtió en el segundo proveedor de cable más grande de los Estados Unidos. AT& la adquisición de los activos de medios de Time Warner por T formó la base de su nuevo ecosistema de transmisión.
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Pero en los últimos cinco años, las acciones de Charter se han disparado un 240%, mientras que EN&las acciones de T disminuyeron aproximadamente un 14%. Charter no paga dividendos, pero A&las acciones de T solo entregaron un rendimiento total deprimente del 15% durante ese período, incluso reinvertiendo sus cuantiosos dividendos.
Charter podría parecer una mejor inversión que EN& T. Pero el rendimiento pasado nunca garantiza ganancias futuras, por lo que debemos echar un vistazo a ambas compañías para ver cuál es la mejor compra ahora.
¿Qué tan rápido está creciendo la carta?
Charter generó el 79% de sus ingresos de servicios de vídeo, Internet y voz por cable para clientes residenciales el año pasado. Su base de clientes residenciales se expandió un 4% a 27,3 millones en 2019 a medida que su crecimiento en suscriptores de Internet compensó sus disminuciones en suscriptores de video y voz. A pesar de ese cambio, los ingresos residenciales mensuales promedio de Charter por cliente aún aumentaron un 1%, ya que utilizó menos promociones.
Otro 14% de los ingresos de Charter provenía de su segmento de telefonía fija para PYMES (pequeñas y medianas empresas), que atendió a casi dos millones de clientes el año pasado, mientras que el resto provenía de sus empresas más pequeñas.
Los ingresos de Charter aumentaron un 5% a $45,8 mil millones el año pasado, sus ingresos netos aumentaron un 141% a 7 714 millones y su EBITDA ajustado aumentó un 5% a 1 16,9 mil millones. Su flujo de caja libre se duplicó a más de 4 4.6 mil millones, y gastó más del 100% de ese total (7 7.6 mil millones) en recompras.
El crecimiento de Charter continuó en los primeros nueve meses de 2020, y sus clientes residenciales aumentaron a 28,9 millones al final del tercer trimestre. Su crecimiento en clientes de internet de banda ancha, junto con la estabilización de su negocio de video, compensaron el declive continuo de su negocio de voz. Su número de clientes de PYMES también creció a 2,02 millones a medida que las empresas permanecieron conectadas a lo largo de la pandemia.
Los ingresos por cliente de Charter cayeron ligeramente este año, pero sus crecientes ingresos por Internet residencial compensaron sus otras debilidades. Sus ingresos aumentaron un 5% año tras año a $35.5 mil millones en los primeros nueve meses, sus ingresos netos se duplicaron a 1 1.98 mil millones, y su EBITDA ajustado creció un 10% a 1 13.5 mil millones. Su FCF aumentó un 38% año tras año a $1.8 mil millones, y gastó 1 10 mil millones en recompras.
Los analistas esperan que los ingresos y las ganancias de Charter aumenten un 5% y un 90%, respectivamente, durante todo el año, a medida que las recompras aumentan sus EPS. El próximo año, se espera que sus ingresos y ganancias aumenten un 6% y un 48%, respectivamente.
¿A qué velocidad crece&T?
El año pasado EN& T generó el 68% de sus ingresos de su segmento de comunicaciones, que alberga sus unidades inalámbricas, de televisión de pago y de línea fija comercial. Las suscripciones de WarnerMedia generaron el 8% de sus ingresos. El resto de sus ingresos provenían de su división de América Latina y otros negocios.
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AT& T terminó 2019 con 165,9 millones de suscriptores móviles, un aumento del 9% con respecto al año anterior. Sin embargo, su número de conexiones de televisión de pago (DirecTV, U-Verse y AT&T TV) cayó un 15% a 19.5 millones, ya que continuó perdiendo espectadores a través de plataformas de transmisión.
A& Los ingresos de T aumentaron un 6% en 2019, gracias a su adquisición de Time Warner, y su EPS ajustado creció un 1%. Su FCF aumentó un 30% a $29 mil millones, y gastó alrededor de dividends 15 mil millones en dividendos y 2 2 mil millones en recompras.
Pero en los primeros nueve meses de 2020, A&, los ingresos de T y el EPS ajustado disminuyeron un 6% y un 10%, respectivamente. Su unidad inalámbrica tuvo problemas cuando los minoristas cerraron durante la pandemia, los cierres de teatros perjudicaron a WarnerMedia y sus suscriptores de televisión de pago cayeron a 17,1 millones a finales del tercer trimestre.
Por el lado positivo, en&el negocio de telefonía móvil nacional de T se recuperó en el tercer trimestre con 5,5 millones de nuevos suscriptores, mientras que la base combinada de suscriptores nacionales de HBO y HBO Max creció secuencialmente a 38 millones.
Pero esas mejoras no pudieron compensar las otras debilidades de&T, y todavía está vertiendo dinero en sus servicios de transmisión que pierden dinero para perseguir a Netflix, Disney y otros líderes de transmisión.
Los analistas esperan que los ingresos y las ganancias de T a&bajen un 6% y un 11%, respectivamente, este año. Espera que su FCF disminuya un 10% a $26 mil millones para el año, pero aún así debería cubrir fácilmente sus dividendos. El próximo año, los analistas esperan que sus ingresos y ganancias aumenten un 2% a medida que termine la pandemia y los nuevos teléfonos 5G lleguen al mercado.
El ganador: Charter
El futuro de Charter parecía turbio hace unos años, pero su enfoque en la escala, el crecimiento de FCF y las recompras ahora lo convierte en una inversión más fuerte que EN&T. La relación P/E hacia adelante de Charter de 31 es mucho más alta que la relación P/E hacia adelante de&T de 9, pero sus impresionantes tasas de crecimiento justifican esa valoración más alta.
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Leo Sun posee acciones de AT & T y Walt Disney. The Motley Fool es propietario de acciones y recomienda Netflix y Walt Disney y recomienda las siguientes opciones: llamadas largas de enero de 2021 de Walt 60 en Walt Disney y llamadas cortas de enero de 2021 de Walt 135 en Walt Disney. El Tonto Abigarrado tiene una política de divulgación.