Samuel Zell es una figura icónica en el sector inmobiliario estadounidense. En 1968, creó una compañía, Equity Group Investments, para invertir en propiedades. Desde su fundación, Equity Group Investments, ahora conocida como Equity International, se ha expandido más allá de los bienes raíces. La empresa privada controla una cartera de inversiones de miles de millones de dólares con intereses repartidos en varios continentes y varias industrias, incluidas las finanzas, el transporte, la energía y los medios de comunicación.
Conclusiones Clave
- Zell hizo su fortuna invirtiendo en propiedades inmobiliarias infravaloradas y manteniéndolas a largo plazo.
- Es pionero en el fideicomiso de inversión inmobiliaria y creó dos de ellos.
- Zell ha descrito su estrategia como » bailar sobre los esqueletos de los errores de otras personas.»
Zell es considerado el creador del fideicomiso de inversión en bienes raíces contemporáneo (REIT), y él y su equipo crearon algunos de los REIT más grandes del mundo que cotizan en bolsa. Entre ellos se incluyen Equity Residential (EQR), un REIT de apartamentos con una capitalización de mercado de casi 2 20.5 mil millones, y Equity Commonwealth (EQC), un REIT de oficinas con propiedades en todo Estados Unidos y una capitalización de mercado de casi 3 3.32 mil millones a octubre de 2020.
Según Forbes, el patrimonio neto de Zell es de 4 4,7 mil millones. Aquí hay un resumen de cómo hizo su fortuna.
Primeros años de vida y escolaridad
Nacido en 1941, Zell se crió en un hogar judío en Chicago. Sus padres habían emigrado a los Estados Unidos en 1939, poco antes de que Alemania invadiera Polonia, y su padre era un mayorista de joyas.
Desde muy temprana edad, Zell se interesó por el mundo de los negocios. En 1953, cuando tenía 12 años, compraba copias de Playboy en grandes cantidades por dos cuartos cada una y las revendía por 1 1,50 a 3 3. «Durante el resto de ese año, me convertí en importador de revistas de Playboy a los suburbios», recordó Zell en una reunión del Urban Land Institute de 2013, llamando a la experiencia su » primera lección sobre la oferta y la demanda.»
El viaje empresarial de Zell continuó a lo largo de sus años universitarios. Mientras estaba en la Universidad de Michigan, él y un amigo, Robert Lurie, administraron apartamentos para estudiantes para propietarios. Su primer concierto involucró a 15 hogares. Pero en realidad pasaron mucho tiempo comprando y mejorando propiedades en dificultades con el objetivo de voltearlas o alquilarlas a estudiantes.
Para cuando se graduó en 1966, Zell había administrado un total de 4.000 apartamentos y había sido propietario personal de entre 100 y 200 de ellos. Vendió su parte del negocio de administración de propiedades a Lurie antes de regresar a Chicago.
Carrera inicial en Bienes Raíces
Poco después de graduarse de la facultad de derecho y pasar el colegio de abogados, Zell se unió a un bufete de abogados, que renunció después de su primera semana. Finalmente decidió hacer una carrera de tiempo completo invirtiendo en bienes raíces.
En 1968, Zell fundó lo que se convertiría en Equity Group Investments y al año siguiente convenció a Lurie de trabajar con él.
Una erupción de sobre construcción a finales de la década de 1960 y principios de la década de 1970 ayudó a precipitar un desplome del mercado en 1973. Los bienes raíces residenciales multifamiliares se vieron afectados primero, y otros tipos de propiedades pronto siguieron su ejemplo. Muchos préstamos sobre propiedades comerciales entraron en mora y muchos desarrolladores abandonaron sus proyectos. Eso presentó a Zell y Lurie la oportunidad perfecta de adquirir propiedades de alta calidad a precios económicos.
Al final de la crisis, los dos poseían una valiosa cartera de apartamentos, oficinas y edificios comerciales.
Mantuvieron la cartera durante muchos años y, como resultado, vieron cómo el valor de los edificios recuperaba y, finalmente, superaba sus niveles de valoración anteriores. Mientras tanto, Zell y Lurie pagaban sus deudas con los ingresos mensuales de alquiler que producían las propiedades.
Este enfoque de la inversión en bienes raíces era bastante nuevo en ese momento; la mayoría de los inversores inmobiliarios hicieron su dinero volteando edificios en lugar de acumular ingresos de alquiler.
Más allá de Bienes Raíces
Después de su éxito al convertir propiedades en dificultades en valiosas, Zell decidió diversificar sus inversiones. En la década de 1980, comenzó a comprar empresas.
Notablemente, su estrategia de inversión siguió siendo la misma. Como lo describió en una entrevista con la revista LEADERS, » Hice mi fortuna girando a la derecha cuando todos los demás iban a la izquierda. A finales de los 80 y principios de los 90, compraba edificios de oficinas a 50 centavos por dólar. Seguí mirando por encima de mi hombro para ver quién era mi competencia, pero no había nadie. No pude evitar preguntarme si estaba equivocado. El miedo y el coraje están estrechamente relacionados.»
Zell se centró en hacerse cargo de las empresas en dificultades con el objetivo de darles la vuelta. Desde la expansión de la cartera de inversiones de Equity Group, Zell ha invertido en empresas que operan en varios sectores, incluidos ferrocarriles, arrendamiento de contenedores, cruceros de pasajeros, envases de plástico, productos químicos agrícolas y fabricación industrial.
En un momento, poseía una participación mayoritaria en the Tribune Company, propietaria del Chicago Tribune y Los Angeles Times. La compra fue muy criticada, ya que al privatizar la compañía, Zell la cargó con tanta deuda que se declaró en bancarrota.
Zell hizo noticia en 2007 después de vender su cartera de 573 propiedades de oficinas, la Oficina de Acciones REIT, a Blackstone Group (BX), el gerente de inversiones alternativas más grande del mundo, por $39 mil millones. En ese momento, la transacción fue la operación de compra apalancada más grande de la historia.
También se consideró un movimiento astuto en retrospectiva, ya que ocurrió justo antes de la crisis de las hipotecas de alto riesgo y la posterior caída de los bienes raíces.
The Grave Dancer
En un artículo para the New York University Review, Sam Zell describió su estrategia de bienes raíces como » bailar sobre los esqueletos de los errores de otras personas.»La frase le valió el apodo de «Bailarín de tumbas».»
Aunque sus operaciones lo han convertido en una figura controvertida, es indiscutiblemente uno de los empresarios más ricos del mundo.