Tencent (OTC: TCEHY) es una de las empresas de tecnología más grandes de China. Posee WeChat, la aplicación de mensajería más importante del país; el negocio de publicación de juegos más grande del mundo; la segunda plataforma en la nube más grande de China; una de las plataformas de transmisión de video más grandes del país; y una de sus principales plataformas de pago digital.
Las acciones de Tencent se han recuperado más del 1,400% en la última década a medida que sus negocios de juegos y publicidad se expandieron y entraron en nuevos mercados. ¿Finalmente es hora de tomar ganancias, o el gigante tecnológico chino todavía tiene espacio para correr?
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Siguiendo el ritmo de las tendencias publicitarias cambiantes
El negocio de publicidad de Tencent, que generó el 19% de sus ingresos el último trimestre, vende anuncios en WeChat, la plataforma de mensajería QQ más antigua, su red de anuncios móviles, Tencent Video y otras aplicaciones. Los ingresos del segmento aumentaron un 32% anual durante el trimestre, ya que las empresas de comercio electrónico, educación en línea y juegos compraron más anuncios durante la crisis de la COVID-19.
Sin embargo, el negocio de anuncios de Tencent se enfrenta a una feroz competencia de los listados de productos pagados de Alibaba (NYSE: BABA), plataformas de búsqueda en línea como Baidu (NASDAQ: BIDU) y plataformas orientadas a la generación Z como ByteDance, que posee la aplicación viral de videos cortos TikTok (conocida como Douyin en China).
El ecosistema de Mini programas de WeChat, que bloquea a los usuarios en la aplicación, también se enfrenta a la competencia de jardines amurallados similares como la aplicación móvil de Baidu, AliPay respaldado por Alibaba y los mini programas de Douyin. Servicio de mensajería de WeChat, que sirve a más de 1.2 mil millones de usuarios activos mensuales, también se enfrenta a la competencia de aplicaciones de citas como Momo y Tantan.
Para reforzar sus defensas contra estos rivales, Tencent necesita seguir lanzando nuevas aplicaciones which lo que hará que sus gastos operativos aumenten.
La unidad de juego confía en el crecimiento y las inversiones en el extranjero
El negocio de juegos de Tencent, que generó el 35% de sus ingresos el último trimestre, sigue atrayendo a los jugadores con juegos exitosos como Honor of Kings, Peacekeeper Elite, PUBG Mobile y League of Legends. Sus ingresos crecieron un 31% anual durante el trimestre a medida que la gente jugaba más juegos durante el período de bloqueo.
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Las participaciones de Tencent en compañías extranjeras como Epic Games, el editor de Fortnite, Platinum Games, Ubisoft y Activision Blizzard también reducen su dependencia del mercado chino, que se ve obstaculizado por estándares de censura volubles, restricciones estrictas de tiempo de juego y requisitos rígidos de licencia.
Esa expansión también amplía su foso contra su principal rival chino NetEase, que está ganando un impulso significativo en el extranjero con sus cuchillos rivales PUBG.
De cara al futuro, los inversores deberían esperar que la unidad de juego de Tencent dependa más de títulos extranjeros como Call of Duty Mobile, así como mayores inversiones en desarrolladores y editores extranjeros.
Contrarrestar a Alibaba en los mercados de tecnología financiera y en la nube
La unidad de servicios de tecnología financiera y empresarial de Tencent, que representó el 24% de su línea superior el último trimestre, genera la mayor parte de sus ingresos de Tencent Cloud, la segunda plataforma de infraestructura en la nube más grande de China después de Alibaba Cloud, y WeChat Pay, que comparte un casi duopolio en el mercado de pagos con AliPay respaldado por Alibaba.
Los ingresos de este nuevo negocio aumentaron un 22% anual el último trimestre, pero eso marcó una desaceleración significativa con respecto a sus trimestres anteriores. Tencent atribuyó la desaceleración a menos pagos de WeChat a lo largo de los cierres, pero espera que el negocio se recupere a finales de este año.
Tencent no revela sus beneficios en la nube, pero es probable que no sea rentable como Alibaba Cloud. Es probable que ambas compañías incurran en más pérdidas en sus negocios en la nube y utilicen otros negocios rentables, como las unidades de publicidad y juegos de Tencent y la unidad de comercio principal de Alibaba, para subsidiar la diferencia.
Por lo tanto, el crecimiento de la unidad de fintech y servicios empresariales es un arma de doble filo: Genera un nuevo crecimiento de ingresos y diversifica la línea superior de Tencent lejos de los juegos y anuncios, pero es probable que acelere su margen operativo ajustado, que disminuyó anualmente del 43% al 34% el último trimestre.
¿Es el momento adecuado para comprar Tencent?
Los analistas esperan que los ingresos y las ganancias de Tencent aumenten un 22% y un 17%, respectivamente, este año, a medida que sus fortalezas compensen sus debilidades. Esa es una tasa de crecimiento sólida para una acción que cotiza a aproximadamente 33 veces las ganancias a plazo.
Poseo acciones de Tencent, y creo que sigue siendo una de las mejores jugadas a largo plazo en el crecimiento de China. Tencent también está mejor diversificado que Alibaba y Baidu, que todavía dependen en gran medida de las ventas de comercio electrónico y los anuncios en línea, respectivamente.
La única amenaza a corto plazo para Tencent es la amenaza legislativa de eliminar potencialmente las acciones chinas de las bolsas de Estados Unidos si no siguen ciertas reglas contables. Pero es más probable que las principales compañías tecnológicas como Tencent, Alibaba y Baidu lleguen a un acuerdo con EE. reguladores en lugar de realizar una retirada total a intercambios más cercanos como Hong Kong. Por lo tanto, Tencent sigue siendo una inversión sólida a largo plazo, y tiene espacio para funcionar después de su repunte del 30% en los últimos 12 meses.
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Leo Sun posee acciones de Baidu y Tencent Holdings. The Motley Fool posee acciones y recomienda Activision Blizzard, Alibaba Group Holding Ltd., Baidu, NetEase y Tencent Holdings. The Motley Fool recomienda Momo y recomienda las siguientes opciones: llamadas largas de enero de 2022 por Activ 75 en Activision Blizzard y puestas cortas de enero de 2022 por Activ 75 en Activision Blizzard. El Tonto Abigarrado tiene una política de divulgación.