Tencent (OTC: TCEHY) est l’une des plus grandes entreprises technologiques en Chine. Il possède WeChat, la première application de messagerie du pays, la plus grande entreprise d’édition de jeux au monde, la deuxième plus grande plate-forme cloud de Chine, l’une des plus grandes plates-formes de streaming vidéo du pays et l’une de ses principales plates-formes de paiement numérique.
L’action de Tencent s’est redressée de plus de 1 400% au cours de la dernière décennie à mesure que ses activités de jeux et de publicité se développaient et qu’elle entrait sur de nouveaux marchés. Est-il enfin temps de prendre des bénéfices, ou le géant technologique chinois a-t-il encore de la marge de manœuvre ?
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L’activité publicitaire de Tencent, qui a généré 19% de son chiffre d’affaires au dernier trimestre, vend des publicités sur WeChat, l’ancienne plate-forme de messagerie QQ, son réseau publicitaire mobile, Tencent Video et d’autres applications. Le chiffre d’affaires du segment a augmenté de 32% par an au cours du trimestre, les entreprises de commerce électronique, d’éducation en ligne et de jeux ayant acheté plus de publicités tout au long de la crise du COVID-19.
Cependant, les activités publicitaires de Tencent sont confrontées à une concurrence féroce de la part des listes de produits payants d’Alibaba (NYSE: BABA), des plateformes de recherche en ligne comme Baidu (NASDAQ: BIDU) et des plateformes orientées Gen Z comme ByteDance, qui possède l’application vidéo virale TikTok (connue sous le nom de Douyin en Chine).
L’écosystème de Mini-programmes de WeChat, qui enferme les utilisateurs dans l’application, est également confronté à la concurrence de jardins clos similaires comme l’application mobile de Baidu, AliPay soutenu par Alibaba et les mini-programmes de Douyin. Service de messagerie de WeChat, qui dessert plus de 1.2 milliards d »utilisateurs actifs mensuels, fait également face à la concurrence des applications de rencontres comme Momo et Tantan.
Pour renforcer ses défenses face à ces rivaux, Tencent doit continuer à lancer de nouvelles applications which ce qui entraînera une augmentation de ses dépenses d’exploitation.
L’unité de jeu compte sur la croissance et les investissements à l’étranger
L’activité de jeu de Tencent, qui a généré 35% de son chiffre d’affaires au dernier trimestre, attire toujours les joueurs avec des jeux à succès comme Honor of Kings, Peacekeeper Elite, PUBG Mobile et League of Legends. Son chiffre d’affaires a augmenté de 31% par an au cours du trimestre, les gens ayant joué plus de matchs pendant la période de verrouillage.
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Les participations de Tencent dans des sociétés étrangères telles que l’éditeur de Fortnite Epic Games, le développeur de Bayonetta Platinum Games, Ubisoft et Activision Blizzard réduisent également sa dépendance au marché chinois, entravé par des normes de censure inconstantes, des restrictions de temps de jeu strictes et des exigences de licence rigides.
Cette expansion élargit également ses douves face à son principal rival chinois NetEase, qui prend de l’ampleur à l’étranger avec son rival PUBG Knives Out.
À l’avenir, les investisseurs devraient s’attendre à ce que l’unité de jeu de Tencent s’appuie davantage sur des titres étrangers tels que Call of Duty Mobile, ainsi que sur des investissements accrus dans les développeurs et les éditeurs étrangers.
Contrer Alibaba sur les marchés du cloud et des technologies financières
L’unité de services aux entreprises et aux technologies financières de Tencent, qui représentait 24% de son chiffre d’affaires au dernier trimestre, génère la majeure partie de ses revenus de Tencent Cloud, la deuxième plus grande plate-forme d’infrastructure cloud en Chine après Alibaba Cloud, et de WeChat Pay, qui partage un quasi-duopole sur le marché des paiements avec AliPay, soutenu par Alibaba.
Les revenus de cette nouvelle activité ont augmenté de 22% par an au dernier trimestre, mais cela a marqué un ralentissement significatif par rapport aux trimestres précédents. Tencent a attribué la décélération à moins de paiements WeChat tout au long des fermetures, mais il s’attend à ce que l’entreprise se redresse plus tard cette année.
Tencent ne divulgue pas ses bénéfices dans le cloud, mais il est probablement non rentable comme Alibaba Cloud. Les deux sociétés subiront probablement plus de pertes dans leurs activités de cloud et utiliseront d’autres entreprises rentables – comme les unités de publicité et de jeu de Tencent et l’unité commerciale principale d’Alibaba – pour subventionner la différence.
Par conséquent, la croissance de l’unité fintech et services aux entreprises est une épée à double tranchant: Il génère une nouvelle croissance des revenus et diversifie la ligne de tête de Tencent loin des jeux et des publicités, mais il va probablement réduire sa marge opérationnelle ajustée – qui a diminué chaque année de 43% à 34% au dernier trimestre.
Est-ce le bon moment pour acheter Tencent?
Les analystes s’attendent à ce que le chiffre d’affaires et le bénéfice de Tencent augmentent respectivement de 22% et de 17% cette année, ses forces compensant ses faiblesses. C’est un taux de croissance solide pour une action qui se négocie à environ 33 fois les bénéfices à terme.
Je possède des actions de Tencent, et je pense que c’est toujours l’un des meilleurs jeux à long terme sur la croissance chinoise. Tencent est également mieux diversifié qu’Alibaba et Baidu, qui dépendent toujours fortement des ventes en ligne et des annonces en ligne, respectivement.
La seule menace à court terme pour Tencent est la menace législative de radier potentiellement les actions chinoises des bourses américaines si elles ne respectent pas certaines règles comptables. Mais les entreprises de haute technologie comme Tencent, Alibaba et Baidu parviendront plus probablement à un compromis avec les États-Unis. les régulateurs au lieu d’organiser une retraite complète vers des échanges plus étroits comme Hong Kong. Par conséquent, Tencent reste un investissement solide à long terme, et il a de la marge pour courir après sa hausse de 30% au cours des 12 derniers mois.
10 actions que nous aimons mieux que Tencent Holdings
Lorsque les génies de l’investissement David et Tom Gardner ont une astuce boursière, cela peut payer pour écouter. Après tout, le bulletin d’information qu’ils gèrent depuis plus d’une décennie, le conseiller en actions Bigarré, a triplé le marché.*
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Leo Sun détient des actions de Baidu et Tencent Holdings. Le fou hétéroclite possède des actions et recommande Activision Blizzard, Alibaba Group Holding Ltd., Baidu, NetEase et Tencent Holdings. Le Fou hétéroclite recommande Momo et recommande les options suivantes: long Janvier 2022 75 calls appelle Activision Blizzard et court janvier 2022 757 met Activision Blizzard. Le Fou hétéroclite a une politique de divulgation.