Charter Communications (NASDAQ: CHTR) et AT & T (NYSE: T), deux géants des télécommunications, ont taillé l’empire Time Warner. Charter a acheté Time Warner Cable, qui a été cédée à Time Warner en 2009, ainsi que sa société sœur Bright House Networks en 2016. AT & T a acheté le reste de Time Warner en 2018.
Charter et AT & T ont fait ces acquisitions pour contrer les coupe-câbles. La prise de contrôle de TWC par Charter en a fait le deuxième fournisseur de câblodistributeur aux États-Unis. AT & La prise de contrôle des actifs médias de Time Warner a constitué la base de son nouvel écosystème de streaming.
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Mais au cours des cinq dernières années, le stock de Charter a grimpé de 240% alors qu’À & Le stock de T a diminué d’environ 14%. Charter ne verse aucun dividende, mais À & L’action de T n’a généré qu’un rendement total lamentable de 15% au cours de cette période, même en réinvestissant ses dividendes importants.
Charter peut sembler un meilleur investissement qu’À & T. Mais les performances passées ne garantissent jamais de gains futurs, nous devrions donc jeter un nouveau regard sur les deux sociétés pour voir laquelle est la meilleure option d’achat maintenant.
Quelle est la vitesse de croissance de Charter?
Charter a généré 79 % de ses revenus grâce aux services vidéo, Internet et vocaux filaires pour les clients résidentiels l’an dernier. Sa clientèle résidentielle a augmenté de 4 % pour atteindre 27,3 millions en 2019, la croissance de son nombre d’abonnés à Internet ayant compensé ses baisses d’abonnés à la vidéo et à la voix. Malgré ce changement, le revenu résidentiel mensuel moyen par client de Charter a tout de même augmenté de 1%, car il utilisait moins de promotions.
Un autre 14% des revenus de Charter provenait de son segment filaire des PME (petites et moyennes entreprises), qui a servi près de deux millions de clients l’an dernier, tandis que le reste provenait de ses petites entreprises.
Le chiffre d’affaires de Charter a augmenté de 5 % à 45,8 milliards de dollars l’an dernier, son bénéfice net a bondi de 141 % à 714 millions de dollars et son BAIIA ajusté a augmenté de 5 % à 16,9 milliards de dollars. Son flux de trésorerie disponible a plus que doublé pour atteindre 4,6 milliards de dollars, et il a dépensé plus de 100 % de ce total (7,6 milliards de dollars) en rachats.
La croissance de Charter s’est poursuivie au cours des neuf premiers mois de 2020 et ses clients résidentiels ont atteint 28,9 millions à la fin du troisième trimestre. La croissance de ses clients Internet à large bande, ainsi que la stabilisation de ses activités vidéo, ont compensé le déclin continu de ses activités vocales. Son nombre de clients PME est également passé à 2,02 millions, car les entreprises sont restées connectées tout au long de la pandémie.
Le chiffre d’affaires par client de Charter a légèrement diminué cette année, mais ses revenus Internet résidentiels en hausse ont compensé ses autres faiblesses. Son chiffre d’affaires a augmenté de 5% d’une année sur l’autre pour atteindre 35 $.5 milliards au cours des neuf premiers mois, son bénéfice net a plus que doublé à 1,98 milliard de dollars et son BAIIA ajusté a augmenté de 10% à 13,5 milliards de dollars. Son FCF a bondi de 38% en glissement annuel à 1,8 milliard de dollars et il a dépensé 10 milliards de dollars en rachats.
Les analystes s’attendent à ce que le chiffre d’affaires et le bénéfice de Charter augmentent respectivement de 5% et de 90% pour l’ensemble de l’exercice, les rachats augmentant son BPA. L’an prochain, son chiffre d’affaires et son bénéfice devraient augmenter respectivement de 6% et de 48%.
Quelle est la vitesse de croissance de & T?
L’année dernière, À & T a généré 68 % de son chiffre d’affaires dans son segment des communications, qui abrite ses unités sans fil, de télévision payante et de services filaires d’affaires. Les abonnements à WarnerMedia ont généré 8% de son chiffre d’affaires. Le reste de ses revenus provenait de sa division Amérique latine et d’autres activités.
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À &T a terminé 2019 avec 165,9 millions d’abonnés sans fil, en hausse de 9 % par rapport à l’année précédente. Cependant, son nombre de connexions à la télévision payante (DirecTV, U-Verse et AT & T TV) a chuté de 15% à 19.5 millions alors qu’il continuait de perdre des téléspectateurs sur les plateformes de streaming.
À & Le chiffre d’affaires de T a augmenté de 6% en 2019, grâce à son acquisition de Time Warner, et son BPA ajusté a progressé de 1%. Son FCF a augmenté de 30% à 29 milliards de dollars, et il a dépensé environ 15 milliards de dollars en dividendes et 2 milliards de dollars en rachats.
Mais au cours des neuf premiers mois de 2020, À & T, le chiffre d’affaires et le BPA ajusté ont diminué de 6% et de 10%, respectivement. Son unité sans fil a eu du mal avec la fermeture des détaillants pendant la pandémie, les fermetures de théâtres ont nui à WarnerMedia et ses abonnés à la télévision payante sont tombés à 17,1 millions à la fin du troisième trimestre.
Du bon côté, l’activité domestique de AT & T a rebondi au troisième trimestre avec 5,5 millions de nouveaux abonnés, tandis que la base d’abonnés domestiques combinée de HBO et de HBO Max a augmenté de manière séquentielle pour atteindre 38 millions.
Mais ces améliorations n’ont pas pu compenser les autres faiblesses de & T, et il continue de verser de l’argent dans ses services de streaming qui perdent de l’argent pour chasser Netflix, Disney et d’autres leaders du streaming.
Les analystes s’attendent à ce que le chiffre d’affaires et le bénéfice de T plongent respectivement de 6% et de 11 % cette année. Il s’attend à ce que son FCF baisse de 10% à 26 milliards de dollars pour l’année, mais il devrait encore couvrir facilement ses dividendes. L’année prochaine, les analystes s’attendent à ce que son chiffre d’affaires et ses bénéfices augmentent de 2% avec la fin de la pandémie et l’arrivée de nouveaux combinés 5G sur le marché.
Le gagnant: Charter
L’avenir de Charter semblait trouble il y a quelques années, mais son accent mis sur l’échelle, la croissance du FCF et les rachats en fait maintenant un investissement plus fort qu’À & T. Le ratio P / E à terme de Charter de 31 est beaucoup plus élevé qu’à & Le ratio P / E à terme de 9 de T, mais ses taux de croissance impressionnants justifient cette valorisation plus élevée.
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Tendance
Leo Sun possède des actions de AT & T et Walt Disney. The Motley Fool possède des actions de et recommande Netflix et Walt Disney et recommande les options suivantes: appels longs de 60 January en janvier 2021 sur Walt Disney et appels courts de 135 calls en janvier 2021 sur Walt Disney. Le Fou hétéroclite a une politique de divulgation.