Tencent (OTC: TCEHY) är ett av de största tekniska företagen i Kina. Det äger WeChat, landets bästa meddelandeprogram; världens största spelpubliceringsverksamhet; Kinas näst största molnplattform; en av landets största videoströmningsplattformar; och en av dess bästa digitala betalningsplattformar.
Tencents aktie har samlat mer än 1,400% under det senaste decenniet när dess spel-och reklamföretag expanderade och det gick in på nya marknader. Är det äntligen dags att ta vinst, eller har den kinesiska teknikjätten fortfarande utrymme att springa?
Bildkälla; Getty Images.
att hålla jämna steg med skiftande reklam trender
Tencent reklam verksamhet, som genererade 19% av sina intäkter förra kvartalet, säljer annonser över WeChat, den äldre QQ meddelandeplattform, dess mobila annonsnätverk, Tencent Video och andra program. Segmentets intäkter ökade 32% årligen under kvartalet då e-handel, onlineutbildning och spelföretag köpte fler annonser under COVID-19-krisen.
Tencents annonsverksamhet står emellertid inför hård konkurrens från Alibabas (NYSE: BABA) betalda produktlistor, online-sökplattformar som Baidu (NASDAQ: BIDU) och Gen Z-orienterade plattformar som ByteDance, som äger den virala korta videoappen TikTok (känd som Douyin i Kina).
WeChat ekosystem av Mini program, som låser användare i appen, står också inför konkurrens från liknande muromgärdade trädgårdar som Baidu mobilapp, Alibaba-backed AliPay, och Douyin mini program. WeChat meddelandetjänst, som tjänar över 1.2 miljarder månatliga aktiva användare, står också inför konkurrens från dejtingsappar som Momo och Tantan.
för att stärka sitt försvar mot dessa rivaler måste Tencent fortsätta lansera nya appar-vilket kommer att leda till att driftskostnaderna stiger.
spelenheten är beroende av utländsk tillväxt och investeringar
Tencents spelverksamhet, som genererade 35% av sina intäkter förra kvartalet, låser fortfarande in Spelare med hitspel som Honor of Kings, Peacekeeper Elite, PUBG Mobile och League of Legends. Intäkterna ökade 31% årligen under kvartalet när människor spelade fler spel under hela låsningsperioden.
Bildkälla: Getty Images.
Tencents insatser i utländska företag som Fortnite-utgivaren Epic Games, Bayonetta-utvecklaren Platinum Games, Ubisoft och Activision Blizzard minskar också sitt beroende av den kinesiska marknaden, vilket hobblas av svaga censurstandarder, snäva speltidsbegränsningar och styva licenskrav.
den expansionen utvidgar också sin vallgrav mot sin högsta kinesiska rival NetEase, som får betydande fart utomlands med sina PUBG-rivaliserande knivar ut.
framöver bör investerare förvänta sig att Tencents spelenhet kommer att förlita sig mer på utländska titlar som Call of Duty Mobile, samt ökade investeringar i utländska utvecklare och utgivare.
att motverka Alibaba på moln-och fintech-marknaderna
Tencents fintech-och business services-enhet, som stod för 24% av topplinjen förra kvartalet, genererar de flesta av sina intäkter från Tencent Cloud, Kinas näst största molninfrastrukturplattform efter Alibaba Cloud, och WeChat Pay, som delar ett nästan duopol på betalningsmarknaden med Alibaba-stödd AliPay.
intäkterna från denna nyare verksamhet ökade 22% årligen förra kvartalet, men det markerade en betydande avmattning från tidigare kvartal. Tencent tillskrev retardationen till färre WeChat-betalningar under låsningen, men det förväntar sig att verksamheten återhämtar sig senare i år.
Tencent avslöjar inte sina molnvinster, men det är sannolikt olönsamt som Alibaba Cloud. Båda företagen kommer sannolikt att drabbas av fler förluster i sina molnföretag och använda andra lönsamma företag-som Tencents annons-och spelenheter och Alibabas kärnhandelsenhet-för att subventionera skillnaden.
därför är tillväxten av fintech och business services-enheten ett tveeggat svärd: Det genererar ny intäktstillväxt och diversifierar Tencents topplinje bort från spel och annonser, men det kommer sannolikt att strypa sin justerade rörelsemarginal-som minskade årligen från 43% till 34% förra kvartalet.
är det rätt tid att köpa Tencent?
analytiker förväntar sig att Tencents intäkter och resultat kommer att öka med 22% respektive 17% i år, eftersom dess styrkor kompenserar sina svagheter. Det är en solid tillväxttakt för ett lager som handlar med cirka 33 gånger framåtvinst.
jag äger aktier i Tencent, och jag tror att det fortfarande är en av de bästa långsiktiga spelen på Kinas tillväxt. Tencent är också bättre diversifierad än Alibaba och Baidu, som fortfarande är starkt beroende av e-handel försäljning och annonser på nätet, respektive.
det enda kortfristiga hotet mot Tencent är lagstiftningshotet för att potentiellt avnotera kinesiska aktier från amerikanska börser om de inte följer vissa redovisningsregler. Men toppteknikföretag som Tencent, Alibaba och Baidu kommer sannolikt att nå en kompromiss med USA. regulatorer istället för att arrangera en fullständig reträtt till närmare utbyten som Hong Kong. Därför är Tencent fortfarande en solid långsiktig investering, och det har utrymme att springa efter sin 30% rally under de senaste 12 månaderna.
10 aktier vi gillar bättre än Tencent Holdings
när du investerar genier David och Tom Gardner har ett lager tips, det kan betala för att lyssna. När allt kommer omkring har nyhetsbrevet de har kört i över ett decennium, Motley Fool Stock Advisor, tredubblat marknaden.*
David och Tom avslöjade precis vad de tror är de tio bästa aktierna för investerare att köpa just nu… och Tencent Holdings var inte en av dem! Det är rätt-de tror att dessa 10 aktier är ännu bättre köper.
se de 10 aktierna
*Stock Advisor returnerar den 2 juni 2020
Leo Sun äger aktier i Baidu och Tencent Holdings. Motley Fool äger aktier i och rekommenderar Activision Blizzard, Alibaba Group Holding Ltd. Baidu, NetEase och Tencent Holdings. Motley Fool rekommenderar Momo och rekommenderar följande alternativ: lång januari 2022 $75 uppmanar Activision Blizzard och kort januari 2022 $75 sätter på Activision Blizzard. Motley Fool har en upplysningspolicy.